【FXTM富拓市场新闻】另类“盲盒”火爆！桑坦德银行(SAN.US)趁机甩卖600亿欧元风险资产

发布时间：2024-12-19 20:42:06

桑坦德银行(SAN.US)是欧洲最活跃的银行风险和资产卖家之一，由于争夺私人信贷巨头阿波罗全球管理(APO.US)和黑石(BX.US)等投资者的竞争日趋激烈，该银行正在为明年设定更低的门槛。

银行风险转移交易备受青睐

桑坦德银行全球资产管理部门负责人Sergio Gamez表示，对银行资产的强劲需求创造了一种“美好前景”，这可能使这家西班牙最大的银行今年能够将600亿欧元(合630亿美元)的风险加权资产从资产负债表中转移出去。Gamez表示，到2025年，这一数字可能会降至400亿欧元。

桑坦德银行大幅削减风险加权资产

桑坦德银行首席财务官Jose Garcia Cantera在本月早些时候的分析师会议上表示，较低的目标将更具可持续性。

Gamez的全球资产管理部门是资产负债表调整计划的核心，该计划已将桑坦德银行转变为一家庞大的银行资产和信用风险卖家。桑坦德银行一直在大量使用重大风险转移(SRT)工具，这一工具允许银行将资产负债表上的部分风险转移给外部投资者，从而为新业务腾出更多资本。

据了解，SRT通常会带来两位数的回报，而且越来越多地与所谓的盲目贷款池(blind loan pools)联系在一起。由于SRT通常是双边的、私密的，相关数据并不公开，交易条款也受到严密保护。购买SRT的投资者甚至不知道这些贷款背后的借款人的身份。

这些交易对桑坦德银行来说至关重要，该行的资本水平长期以来一直低于许多同行。

摩根士丹利分析师Alvaro Serrano和Giulia Aurora Miotto上月表示，桑坦德银行提高资本水平的能力曾是其股价的“最大问题”。但他们表示，桑坦德银行的前景现在有所改善，部分原因是其使用了SRT。

知情人士透露，作为资产负债表调整计划的一部分，桑坦德银行目前正寻求将价值1.5亿欧元(合1.58亿美元)的抵押贷款出售给KKR(KKR.US)。据报道，桑坦德银行也接近同意向摩根士丹利(MS.US)出售9亿欧元的类似贷款。

桑坦德银行还与大型信贷投资公司合作，这些公司承担了桑坦德银行发放的部分贷款，但由于它们不吸收存款，因此不会面临同样程度的监管。

SRT交易前景面临不确定性

最近，黑石集团和阿波罗全球管理公司分别向桑坦德银行的基础设施贷款投资了10亿美元和3.7亿美元。最大的问题是，投资者的需求热潮能够持续多久。

许多其他银行正在加大使用SRT以管理资本，而供应量的增加最终可能迫使发行银行向投资者提供更高的利率。欧洲最高银行监管机构欧洲央行计划加快审批速度，这可能会进一步刺激发行。

标准普尔全球评级在11月份的报告中表示，被称为“巴塞尔终局”的新银行资本规则将于明年开始实施，可能意味着银行必须出售更多的风险资产以获得资本减免。标准普尔全球评级表示，SRT定价“可能不会像今年迄今那样对发行人有利” 。

另一个潜在的不利因素是监管审查加强，国际货币基金组织最近警告称，SRT可能会产生“负反馈循环”。一些监管机构正在密切关注银行与非银行投资者之间在贷款和风险方面的联系，尤其是如果这些交易是由其他银行的信贷资助的。

欧洲央行银行业监管主管Claudia Buch本周早些时候表示： “我们通常认为证券化是一种有用的工具，可以将风险转移到金融体系中更能承受这些风险的地方，而不是银行的资产负债表。但我们也需要确保不会对银行业产生溢出效应。”