【FXTM富拓市场新闻】赛富时(CRM.US)公布业绩在即 获高盛重申“买入”评级
发布时间：2025-02-17 18:26:01
在赛富时(CRM.US)将于2月26日公布第四季度财务业绩之前，高盛发布研报，重申对赛富时的“买入”评级，并给予目标价400美元。高盛认为赛富时是其所关注的最具战略意义的应用软件公司之一。高盛指出，赛富时处于可以从周期性改进中获益的有利位置，随着它越来越多地转向应用层，AI可能会成为长期持续增长的力量倍增器。
尽管如此，高盛预计管理层对26财年的初步指引将是谨慎的，反映出与25财年类似的增长情况(订阅收入同比增长8-10%)。
不过，高盛预计最终26财年订阅收入(高盛预期同比增长10%-11%，比共识高出130个基点)将受到以下因素的支持，这些因素可以为订阅收入贡献2-3个点的增长：1)宏观的周期性改善——可能首先出现在营销/商务云领域;2)改善销售执行;以及3)围绕数据云和Agentforce的购买，得益于代理人工智能的先发优势，高盛看到了赛富时在这两个领域具有针对性。
高盛预计这将使第四季度的cRPO增长约10%(指引为9%)，而2026财年第一季度的指引预计为9-10%。外汇逆风可能在2025财年第四财季/2025财年分别达到150-200个基点和100-150个基点(高盛预期)。鉴于该股近期的涨幅错位(滚动12个月涨幅为17% ，相比之下纳斯达克指数上涨27%)，高盛认为上述因素在目前的估值中被低估了。
高盛继续认为赛富时能够提供持久的增长——在2027财年实现35%的营业利润率、17-18美元/股的自由现金流;因为赛富时的交易价格为19倍市值/2026日历年自由现金流(同行平均约为28倍)，所以该股提供有吸引力的风险/回报。
