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【FXTM富拓市场新闻】中金：算力需求上升或带动业绩进一步增长 上调世纪互联(VNET.US)目标价至15.6美元

发布时间：2025-02-20 18:51:35


2月20日，中金发布研究报告称，国内外大模型持续进展推动算力需求的上升，有望带动世纪互联(VNET.US)业绩进一步增长，该行维持世纪互联跑赢行业评级，考虑到行业估值中枢上行，上调目标价至15.6美元，具备29%的上涨空间。

中金维持世纪互联2024年收入/经调整EBITDA基本不变，预期2025/2026年公司订单持续增长、上架率有望提升，上调2025年收入/经调整EBITDA 3.2%/2.6%至90.4/26.0 亿元。引入2026年收入/经调整EBITDA 103.1/30.1 亿元。并且认为，由于公司在手订单主要在2026年兑现EBITDA，切换估值至2026年，基于15x 2026年EV/EBITDA。

中金认为，随着国内外大模型的持续进展，将带来AI渗透率提升，算力需求有望螺旋上升。公司受益于AI相关需求拉动，24年下半年基地型业务收入快速增长，同时在下游客户资本开支持续提升预期的综合影响之下，看好公司2025年订单放量增长的潜力。

此外，中金称，随着AI推理应用端的起量，业务对时延的要求提升，有望促进需求向着一线、环一线城市倾斜。将带动公司在核心区域的零售业务机柜上架率提升，同时供需格局的改善也有望促进价格企稳回升。

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