【FXTM富拓市场新闻】瑞银、野村、杰富瑞一致看多世纪互联(VNET.US) 最高目标价25美元
发布时间：2025-02-24 13:43:05
多家机构一致看多世纪互联(VNET.US)，认为公司估值被低估，大幅上调公司目标价。瑞银先前已将公司列为中国数据中心企业的首选，本次上调公司目标价至25美元，对应26年18x的EV/EBITDA;野村证券给予公司买入评级，上调目标价至20.1美元，对应26年17.6x的EV/EBITDA; 杰富瑞上调目标价至20.6美元，对应25年19x的EV/EBITDA，并持续将世纪互联列在中国AI供应链中的首选股之一。
瑞银表示，世纪互联在乌兰察布拥有全国最大的IDC园区之一，资源储备丰富，能够充分满足超大规模企业对AI训练和推理的强劲需求，订单转化为EBITDA的确定性较高。同时，公司在北京运营高质量零售资产，并在河北布局批发资源，进一步巩固其在AI云服务及非超大规模客户市场的竞争优势。得益于现有超大规模订单的逐步释放，预计公司2025/2026年经调整EBITDA将增长18%/26%。
野村指出，国内主要云厂商加大AI基础设施投入，带动IDC需求复苏，世纪互联凭借优质的客户资源和积极的产能扩张，有望充分受益于AI训练和推理需求。该行预计，世纪互联2024年第四季度总营收将增长9.5%至20.8亿元;调整后的EBITDA将同比增长33.1%至5.86亿元。展望2025-2026年，随着AI训练需求的加速落地，该行预计，公司2025/2026年经调整EBITDA将增长16%/20%。
杰富瑞称，中国正步入人工智能资本支出上行周期，中国互联网企业的资本支出已经出现复苏迹象。尽管中国面临芯片限制，但DeepSeek凭借更高效的训练和推理能力，将推动服务器资本支出在2025/2026年均突破7,000亿元人民币，进而带动IDC需求的强劲增长。杰富瑞预计，2025/2026年的批发需求将接近2.5GW。杰富瑞认为, 世纪互联专注中国市场，与国内大型互联网数据中心用户合作紧密，能够充分受益于中国AI资本支出上升周期。且公司战略股东山高控股助力其建立可再生电力供应，从而赢得大型批发订单，并以低成本获取银行融资。该机构预测未来三年，世纪互联的EBITDA将以26%的复合年增长率增长，高于此前预测的20%，并相信在行业上升周期、潜在的新合同以及乐观的市场情绪的多重推动下，世纪互联有望获得更高估值。
