【富拓官网】AI大考成绩明早揭晓 英伟达(NVDA.US)“无敌光环”能否维持？

发布时间：2025-02-26 20:00:00

智通财经APP注意到，英伟达(NVDA.US)的业绩将决定人工智能是否能够重新成为美股上涨的主要驱动力，或者在七大科技股进入回调区间后引发进一步的疲软。

AI 芯片领军企业发布的财报已成为华尔街今年最重要的事件之一。英伟达将于周三收盘后公布第四季度财报，这可能是该公司迄今为止最重要的财报，此前中国初创公司 DeepSeek 的崛起扰乱了 AI 基础设施需求的前景。

尽管英伟达股价本月呈上涨趋势，但仍低于 DeepSeek 之前的水平。与之前的抛售相比，投资者更不愿意在这次下跌中买入，对冲基金最近也抛售了科技股。这也是自 2022 年以来，英伟达首次在公布收益前股价下跌。

Banrion Capital Management 首席投资官Shana Sissel表示：“DeepSeek 让我们意识到英伟达并非不可战胜。”她预计这家芯片制造商本季度的业绩将不尽如人意。期权数据显示，报告前后隐含的波动幅度约为 8.5%。

“其他科技公司发布的财报普遍持悲观态度，而人工智能业务在某些情况下是最悲观的，”她补充道。“我非常谨慎，并不乐观地认为这份财报会像过去一年半中英伟达发布的财报那样。这可能会导致大规模抛售。”

今年 1 月，DeepSeek 的出现打破了华尔街最稳固的交易之一：开发人工智能需要在计算能力和相关基础设施方面进行大量投资，尤其是英伟达的芯片。DeepSeek 需要的芯片数量和计算能力要少得多，但其性能可与美国最新的大模型相媲美。

在 TD Cowen 写道微软公司已开始取消美国大量数据中心容量的租约之后，科技股出现了最新的波动，这一举动可能反映出人们对其是否正在建设超出长期需要的人工智能计算能力的担忧。

不过，本财报季大型科技公司报告的一个关键主题——包括英伟达的客户微软、亚马逊公司、Alphabet和Meta——都是确认或显著提高了资本支出计划，这表明他们还没有准备降低对英伟达产品的需求。

Jennison Associates 的技术股票投资组合经理 Nick Rubinstein 表示：“本季度，我们看到资本支出数字大幅增加，令我感到鼓舞的是，提供大部分支出和人工智能基础设施的公司是历史上最强大的公司，这说明这一趋势具有可持续性。”

数据显示，分析师对英伟达 2026 年净利润的预期在过去一个季度保持稳定，而对营收的预期则上涨了约 2%，这表明华尔街投行并没有因为 DeepSeek 或其他原因而下调预期。在周三盘后发布的报告中，分析师预计英伟达的季度营收将超过 380 亿美元，较去年同期增长 73%。

预测的稳定性，加上自上次报告以来股价一直下跌，已经削弱了英伟达最大的症结之一：估值。目前股价为预期收益的 28 倍，低于 10 年平均水平，与纳斯达克 100 指数的市盈率接近 26 倍，相差不大。

“重要的是要认识到，这不再是一只昂贵的股票，”Rubinstein 表示。“考虑到增长率超过 20%，我认为市盈率相对合理。”

华尔街对英伟达的评级普遍偏向正面，彭博追踪的近 90% 分析师建议买入，而只有一家公司——Punto Research——给出了卖出评级。分析师平均目标价显示，未来 12 个月英伟达的涨幅为 38%，在费城证券交易所半导体指数成分股中隐含回报率最高。

西北共同财富管理公司的 Matt Stucky 表示：“英伟达的股价确实不难上涨。”他对该公司 Blackwell 芯片的增长潜力以及其他因素持乐观态度。如果投资者的担忧“消散，你就会开始看到股价出现倍数扩张。”