【富拓官网】Wolfe Research：台积电(TSM.US)入局是英特尔(INTC.US)“最佳选择”
发布时间：2025-03-13 08:59:15
Wolfe Research表示，据报道，即使在本月宣布了1000亿美元的美国投资之后，台积电(TSM.US)仍在寻找一家合资企业来运营英特尔(INTC.US)的代工厂，这仍然是英特尔的“最佳选择”。
Wolfe Research分析师Chris Caso在给客户的报告中写道：“一段时间以来，我们一直认为这样一家(合资企业)将是英特尔的最佳选择，因为我们认为该公司没有能力独自完成晶圆厂的装机量。我们认为，如果能够克服在英特尔晶圆厂运行台积电工艺所带来的技术挑战，与台积电合作将是装入晶圆厂的最高可能性和最低风险。”
据报道，台积电已与英特尔讨论成立一家合资企业来运营其代工厂，台积电的客户AMD (AMD.US)、英伟达(NVDA.US)、高通(QCOM.US)和博通(AVGO.US)将投资该合资企业。讨论的时间尚不清楚，但可能发生在台积电宣布未来几年将在美国投资1000亿美元之前。
根据该提案，台积电将负责英特尔晶圆代工部门的运营，该部门专门生产定制客户需求的芯片，但台积电的持股比例不会超过50%，消息人士还透露，台积电也向高通提出了类似的投资建议。消息人士称，任何最终交易——其价值尚不清楚——都需要特朗普政府的批准，特朗普政府不希望英特尔或其代工部门完全由外国所有。
如果这样的交易能够实现，还有很多问题，尤其是对英特尔来说。Caso指出，其中最主要的问题是英特尔产品公司的情况：它是否必须对合资企业有固定的承担或支付义务?Caso补充说，由于台积电的业务可能需要一段时间才能进入英特尔的晶圆厂，因此英特尔的晶圆厂将“在一段时间内负荷不足”。
Caso表示，其他悬而未决的问题还包括英特尔的产品路线图，以及此前宣布的Apollo等私募股权合作伙伴会发生什么变化。Caso称，对台积电来说，合作伙伴关系将使其获得在美国获得“急需的”产能(尽管最近宣布了1000亿美元的投资)，并摆脱英特尔的竞争对手地位。
