【富拓官网】大和看好禾赛(HSAI.US)，目标价35美元
发布时间：2025-03-12 15:01:54
日本第二大证券公司和投资银行大和证券发布对禾赛(HSAI.US)的首次覆盖研报，给予“买入”评级，目标价为 35 美元，相较当前股价仍有大幅上涨空间。截至3月11日美股收盘，禾赛股价暴涨 50.41%，报收 24.08 美元，显示出市场对其前景的强烈信心。
报告指出，禾赛是中国第三大激光雷达（LiDAR）制造商（按交付量计算），2024 年在中国市场份额达到 26%。公司凭借其自研 ASIC 架构和抗噪声技术，推动 LiDAR 产品不断升级，并在全球激光雷达专利申请数量上位居第一。大和证券预计，2024-2027 年年复合增长率（CAGR）达 78%。
大和证券认为，随着 LiDAR 芯片化技术的持续突破和出货量的快速增长，禾赛的毛利率有望在 2024-2027 年实现改善。这主要得益于生产成本的下降速度预计将超过平均销售价格（ASP）的下降速度。公司自 2017 年以来专注于芯片化激光雷达技术，使其具备类似半导体行业“摩尔定律”般的成本优化潜力。
此外，公司在 ADAS（高级驾驶辅助系统）领域取得多家主流车企定点订单，包括长安、奇瑞、理想、小米、极氪和上汽大众等，预计 2025-2027 年中国 ADAS 激光雷达市场份额将超过 30%。
大和证券表示，凭借技术领先和市场份额等优势，禾赛具备长期增长潜力，看好公司未来表现。
