【富拓官网】美银：软件股细分领域表现各异，云与桌面软件趋势向好
发布时间：2025-03-14 17:15:00
美银证券的软件行业研报指出，从行业整体来看，云消费和桌面软件领域的表现反映了软件行业在不同细分市场的多样化发展趋势，云消费领域在2025年2月延续了增长态势，桌面软件也呈现出积极的改善信号。
在云消费方面，整体趋势稳健上扬。Datadog(DDOG.US)表现亮眼，2月参与访问量同比增长9.8%，较1月的5%显著提升，且环比增长8%，远超季节性预期。MongoDB Atlas(MDB.US)的每日参与访问量同比增长6%，环比增长0.5%，略高于季节性水平，显示出稳定的增长态势。然而，Snowflake(SNOW.US)的表现稍显逊色，其总页面浏览量同比增长16.9%，但环比下降1%，低于季节性预期，表明其近期增长动力有所减弱。
桌面软件领域在2月迎来转机，参与访问量同比增长5.3%，成功扭转了1月的下滑趋势，且环比增长2.9%，远超正常季节性表现。这表明中小企业软件支出活动出现持续改善迹象。具体来看，Autodesk(ADSK.US)表现突出，其参与访问量同比增长20%，环比增长2.7%，显示出该领域内部分软件产品的需求正在回暖。
报告还深入分析了多个重点软件产品。Microsoft 365的参与访问量同比增长36.1%，环比虽有小幅下降，但仍高于季节性水平，显示出其在办公软件市场的强大竞争力和用户粘性。Adobe Creative Cloud及Firefly组合的参与访问量虽同比下降，但环比增长显著，尤其是Firefly在推出新功能后，参与访问量大幅增长，为Adobe在创意软件领域的未来发展带来积极信号。
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云消费领域内，部分厂商如Datadog凭借其在监测和分析领域的优势，实现了超越行业平均水平的增长，美银给予Datadog和MongoDB Atlas“买入”评级；而像Snowflake这样的数据仓库解决方案提供商则面临一定的增长压力，这可能与市场竞争加剧以及客户需求的变化有关，美银给予Snowflake“中性”评级。
桌面软件领域中，Adobe等厂商的回暖表明，随着经济活动的逐步稳定，企业对于设计和工程类软件的需求正在恢复，美银给予微软(MSFT.US)和Adobe(ADBE.US)“买入”评级。
