【富拓官网】高盛评能源公用事业股：部分个股短期承压 但长期潜力不容小觑

发布时间：2025-03-17 18:47:17

高盛近日发布能源、公用事业与矿业领域的研报，点评股票表现及投资建议，多只股票近期出现不同程度的涨跌，但高盛仍对未来投资价值表示看好。

中游的Kodiak Gas Services(KGS.US)股价本月大幅下跌14%，此前，该公司 2024 年的财报表现稳健，尤其在利润率扩张方面持续取得进展，业绩再次超出预期并上调业绩指引。基本面稳固，市场认为的不利因素实则影响较小，具体来说，2025 年上半年资本支出高于预期，但这主要是由非经常性项目导致的;与同行相比，其业绩超出市场预期的幅度较小。尽管Kodiak的资产和管理质量较高，但其股价目前仍低于同行。如果市场波动平息，依然是该行关注的具有上涨潜力的股票之一，目标价为46美元。

大型石油公司与炼油商板块的加拿大自然资源公司(CNQ.US)，过去一个月受加拿大关税及宏观波动影响股价下滑。近期宏观市场波动较大，但该行认为加拿大自然资源公司的股价抛售在很大程度上已过度反应。其强劲的季度业绩表现以及旗下资产的高质量运营依然引人注目。公司运营稳健，自由现金流和股息收益率颇具吸引力。未来将持续关注管理层在运营执行、资本配置重点以及更广泛的宏观动态方面的最新信息。维持买入评级，目标价36美元。

勘探与生产(E&P)领域的Viper Energy(VNOM.US)在过去一个月股价表现不佳，不过其在优质产区具备优势，未来有望实现价值回归。该行认为，优质二叠纪盆地可归属产量的资本支出减少、Diamondback Energy(FANG.US)与Viper Energy之间的紧密关系，以及大量自由现金流的回报承诺，将推动该公司股价未来表现超越市场。资产分拆交易的完成以及市场对其更深入的理解，也可能成为股价上涨的催化剂。12个月目标价72美元。

清洁技术板块的第一太阳能公司(FSLR.US)因政策和市场情绪因素，股价跑输大盘，然而今年存在诸多潜在利好因素，投资者持续忽视第一太阳能公司作为垂直整合的美国国内太阳能面板制造商所具备的竞争优势，这一优势不仅有助于太阳能项目开发商获得投资税收抵免(ITC)，而且其国内生产模式相比进口产品，能更好地保证产品交付时间。当前股价上涨空间较大，目标价274美元。

公用事业板块的第一能源公司(FE.US)最近一个月股价下跌，主要系2月底该公司发布的 2025 年盈利指引低于其长期每股收益(EPS)增长率指引，但该行认为公司2026年预期市盈率极具吸引力，相比所覆盖的同行业公司 2026 年的预期市盈率，折让幅度接近 20%。俄亥俄州费率案等因素或成为股价催化剂，目标价45美元，维持买入评级。

能源服务板块的德希尼布FMC公司(FTI.US)股价上月下跌12%，主要原因是市场走势逆转以及投资者对潜在关税影响的担忧。但公司历史业绩表现稳定，且约 70% 的合同都是直接中标获得，该行相信这将推动公司在未来几个季度持续取得良好业绩。此外，公司在综合海底市场领域营收方面保持领先地位，未来几个季度有望凭借订单驱动股价，目标价36美元。

金属与矿业板块的美国工商五金公司(CMC.US)股价跑输同行，可能源于投资者的两个潜在担忧：产品结构风险和非美国市场销售风险。其产品组合以长材钢为主，而其他同行则更侧重于扁平材钢。2024 年，扁平材钢进口量占总钢材进口量的 36%，而长材钢占比约 16%，因此从钢铁关税主题中获利的能力不及同行。不过在基建投资、产品服务拓展和财务状况方面存在优势，目标价68美元，维持买入评级。

行业热点话题也备受关注。LNG项目审批虽有进展，但EPC成本上升以及SPA价格和合同环境问题引发市场关注;全球天然气供应增加对美国天然气价格的影响成为焦点;达拉斯可再生能源资本支出考察引发投资者对相关项目需求、政策影响等方面的关注;金属与矿业公司的运营、关税影响和财务风险等也受到投资者密切讨论。