【富拓官网】美法院裁定冲击苹果(AAPL.US)App Store 美国银行警告高利润业务面临风险
发布时间：2025-05-01 23:01:52
美国银行(BofA)分析师表示，近日美国联邦法官针对苹果公司(AAPL.US)App Store作出的裁定，或对其高利润率收入来源构成“渐进式风险”。这一判决不仅对苹果的美国业务构成直接冲击，若波及全球，影响或达数十亿美元。
BofA分析师团队由Wamsi Mohan带领，他们在最新报告中维持对苹果的“买入”评级，理由是其盈利韧性强、毛利率具备上行潜力，且未来有拓展新市场的空间。然而，他们指出，此次裁定使苹果必须面对一个逐渐增加的不确定性风险。
加州联邦法官Yvonne Gonzalez Rogers本周三裁定，苹果违反了一项要求其允许App Store更开放竞争的法院命令。该案将被移交给联邦检察机关处理。
这一裁定意味着，开发者将可以引导用户绕过App Store，到其他平台下载应用或进行支付，苹果将无法从这些交易中收取高达30%的佣金。
目前，该裁定仅适用于美国市场，但分析师警告称，若全球其他司法管辖区效仿这一标准，苹果将面临可观的佣金收入损失。
根据市场研究公司SensorTower的数据，BofA估算苹果App Store年收入约为310亿美元，其中美国市场贡献约35%（约110亿美元），欧洲约占9%，中国占24%，其余32%来自全球其他地区。
分析师引用法院文件指出，在“零佣金”模式下，苹果自身曾估算，用户采用替代支付方式比例为10%至25%，将可能造成“数亿至数十亿美元”的收入损失。
考虑到App Store的高毛利属性，BofA分析师指出，每损失10亿美元收入，苹果的每股收益（EPS）将减少约0.05美元。
如果所有大型开发者（约占App Store收入的50%）选择退出苹果生态，分析师预计将对苹果造成50亿美元的收入冲击，约占总营收的1.2%，EPS或将减少0.25美元，跌幅达3%。
若此趋势扩展至全球，则损失或高达160亿美元，占总收入约4%，EPS下滑或达0.80美元，降幅达10%。分析师指出，这些估算基于相对激进的假设，实际影响仍需等待后续上诉及法院执行情况进一步明朗。
苹果方面表示，将会遵守法院命令的要求，但也计划提出上诉。尽管利空消息不断，苹果股价在周四表现基本持平，显示投资者对其长期前景仍较为乐观。截至发稿，苹果股价涨0.33%，报213.24美元。
