【富拓官网】增长前景令人期待！大摩评菲利普莫里斯(PM.US)为顶级必需消费品股
发布时间：2025-05-07 09:38:01
摩根士丹利将美国烟草巨头菲利普莫里斯(PM.US)列为最值得投资者持有的必需消费品股之一，予该股“增持”评级。大摩分析师Dara Mohsenian认为，菲利普莫里斯在增长稀缺的消费品环境中是一只“异类”，该公司不仅拥有防御性产品组合，还受益于美元走弱。这只烟草股被特别指出，在巨型市值消费品同行中，具有最高的长期增长潜力，但根据长期有机销售增长与2026年市盈率的回归分析，当前股价仍较理论公允价值有约27%的折让。分析师及其团队预计，随着菲利普莫里斯与同行的增长差距扩大，并且未来五年无烟产品在销售结构中的占比从55%提高到65%，这一折让将会缩小。
分析师表示：“我们的基本预测是，未来五年有机销售增长(OSG)保持6-8%，按固定汇率计的每股收益增长9-11%，但我们认为菲利普莫里斯实现我们牛市情景(9%以上的OSG和11-13%的每股收益增长)的可能性在提高。”
这家烟草巨头发布的第一季度财报超出市场普遍预期。该公司指出，持续的销量增长支撑了其强劲的营收表现和利润率扩张。该公司调整后运营利润为37.9亿美元，高于市场普遍预期的36.1亿美元;每股收益报1.69美元，高于市场预期的1.61美元和去年同期的1.50美元。值得注意的是，该公司的无烟业务在本季度占总净营收的42%，贡献了总毛利润的44%。其无烟产品已进入95个市场，其中多品类无烟产品组合已部署至46个市场。
