【富拓官网】财报前瞻 | 混动车需求或“护航”丰田(TM.US)Q4盈利，美关税阴影仍步步紧逼

发布时间：2025-05-07 14:45:45

全球顶尖汽车制造商丰田(TM.US)将于周四公布第四财季及年度收益，根据LSEG调查的七位分析师的平均预期，这家日本汽车制造商第四季度的营业利润预计将同比增长2%，达到1.13万亿日元(78.6亿美元)，将迎来三个季度以来的首次增长。混合动力汽车的强劲需求有望为公司带来稳定盈利，但投资者仍将紧盯任何美国关税可能造成影响的任何蛛丝马迹。

特朗普的关税政策预计将给在美国开展业务的汽车制造商带来沉重打击，此次财报发布之际，投资者将密切关注丰田如何评估关税对其未来利润的冲击。

另一个关注点是，在上个月丰田确认正在考虑对关键零部件供应商丰田工业进行潜在收购投资后，该公司将对此事发表何种言论。

东海东京(Tokai Tokyo)情报实验室高级分析师Seiji Sugiura表示：“焦点在于截至2026年3月的财年业绩指引。我不知道特朗普的关税是否会被纳入考虑范围。”

已出炉的销售数据已彰显该公司今年年初发展势头良好。4月，丰田发布声明称，今年第一季度共售出252万辆汽车，超过德国大众汽车和美国通用汽车，继续稳坐全球汽车销量头把交椅。由于其最大市场美国和日本的需求强劲，丰田1至3月的全球销量同比增长了5%。

丰田2024财年的营业利润预计将低于上一年的创纪录水平。2月，该汽车制造商将刚刚结束的财年营业利润预期上调至4.7万亿日元，这一结果将意味着同比下降12%。

普锐斯和凯美瑞等油电混合动力汽车的强劲需求，证明了丰田对该技术的押注是正确的，但这也给该制造商带来了挑战，因为供应商一直难以跟上需求。

潜在关税冲击

东海东京的Seiji Sugiura表示，由于关税对丰田从日本出口到美国的汽车产生影响，该公司2025财年的营业利润可能会减少8000亿日元。

这一估计并未考虑特朗普关税可能带来的更广泛影响，比如美国经济可能放缓，或者对丰田从加拿大和墨西哥向这个全球最大经济体出口汽车的影响。丰田在加拿大和墨西哥设有生产基地，并生产一些最受欢迎的车型。

丰田此前曾表示，将继续正常运营，并专注于降低固定成本，并未采取诸如因关税而大幅提高汽车价格等激进措施。

知情人士称，丰田正在考虑在美国生产其最畅销的RAV4 SUV的下一代车型，以抵御美国关税和汇率带来的潜在风险，因为该车型的需求可能会超过供应。

今年以来，丰田股价已下跌13%，而同期日经225指数下跌了8%。

分析师还将关注丰田在解除交叉持股方面的战略进展。目前，监管机构和投资者普遍向日本企业施压，要求它们出售在关联公司和商业伙伴中的股份。

麦格理汽车行业研究主管詹姆斯·洪表示，丰田对丰田工业(丰田汽车近百年前从这家公司分拆出来)进行潜在收购投资，对其市场价格的影响将取决于任何潜在交易的结构。

截至去年9月，丰田持有丰田工业约24%的股份，而丰田工业持有全球最大汽车制造商丰田约9%的股份，以及另一家主要丰田供应商、丰田集团旗下公司电装(Denso )超5%股份。

他表示，丰田对供应商的额外投资可能会被投资者视为负面消息，而旨在解决交叉持股和双重上市问题的举措，可能会被包括丰田在内的整个市场视为积极因素。