【富拓官网】瑞银：AI驱动复苏利好中国数据中心股 首选万国数据(GDS.US)
发布时间：2025-05-19 10:47:43
瑞银分析师指出，市场对中国数据中心行业人工智能(AI)投资可持续性的担忧“过度”，该板块估值自2月峰值回调40%-60%后已具吸引力。
在一份研究报告中，瑞银维持对万国数据服务有限公司(GDS.US)和世纪互联集团(VNET.US)的“买入”评级，理由是基本面稳健，且数据中心REITs等潜在催化剂可能提振股价。
分析师在报告中写道：“我们认为市场担忧过度，尽管估值已回落至DeepSeek等AI热潮前水平，但根据行业调研，超大规模云服务提供商仍在持续投入AI领域，数据中心运营商正按计划推进项目，且可能获得AI驱动的新订单。”
尽管基于宏观经济不确定性，瑞银将万国数据的目标价从58美元下调至45美元，世纪互联的目标价从23美元下调至12.80美元，但重申万国数据为其首选标的。
该行预计，万国数据将受益于AI驱动的新订单及其核心基础设施布局，而世纪互联的批发业务到2026年息税折旧及摊销前利润(EBITDA)有望实现56%的增长。
分析师提到，行业调研的关键结论包括：美国芯片禁令的影响可控、数据中心在一线城市周边的选址优化，以及高功率密度机架需求的上升。
瑞银还指出，万国数据的REIT审批进展可能为其估值提供支撑。
分析师写道：“我们认为，AI货币化进程的推进和数据中心REITs的可能推出，应会支持板块估值重估。”该行预测，到2026年，该行业的EBITDA复合年增长率(CAGR)将达20%。
瑞银补充称，下行风险包括AI需求弱于预期或监管障碍。
