【富拓官网】AT&T(T.US)加码光纤业务 57.5亿美元交易获华尔街看好

发布时间：2025-05-23 11:30:38

据报道，AT&T(T.US)同意以57.5亿美元收购Lumen Technologies(LUMN.US)的消费者光纤业务，扩大其在丹佛和拉斯维加斯等主要城市的快速宽带服务。根据周三的一份声明，AT&T将为Lumen支付现金。这笔交易还有待监管部门的批准，预计将于明年上半年完成。

华尔街分析师认为，这笔交易是“积极的”、“战略一致的”。双方都将从这笔交易中获益。一方面，AT&T将扩大其光纤覆盖范围。另一方面，这将帮助体量较小的Lumen减少债务、优化业务结构。

这笔交易将为AT&T新增约100万光纤客户，覆盖范围扩大至美国11个州的400万个光纤位置。分析师估算，每个光纤覆盖点的成本约为1300至1400美元。与此同时，这笔交易将使Lumen的净债务与调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)之比从4.9倍降至3.9倍，减少其在光纤业务上的资本支出约10亿美元，改善其年度现金流，拓展再融资机会，并使其聚焦于企业光纤业务及企业客户。

摩根士丹利指出，从竞争角度来看，此次收购的新覆盖区域中大约85%将与康卡斯特(CMCSA.US)或特讯通讯(CHTR.US)展开竞争。该行认为，AT&T现在有机会扩大其收购所得的光纤客户群，将新覆盖区域的光纤渗透率从当前的25%逐步提升至40%，并在这些新市场中提升其移动业务的市场份额。

摩根士丹利表示：“这一增长受益于健康的美国无线通信行业、AT&T无线业务表现的改善、AT&T光纤业务的快速增长，并最终带动调整后每股收益(EPS)实现两位数或低双位数区间(即10%-13%)的增长。推动增长的因素包括宽带市场份额的提升和快速扩张的光纤网络。我们认为，AT&T目前拥有全球增长最快的光纤覆盖网络，每年约新增300万个位置。”该行维持对AT&T的“增持”评级，看好其增长前景。

瑞银指出，该交易将巩固AT&T“作为美国最大融合光纤供应商的地位”，其目标是在2030年前实现覆盖6000万个家庭，而Verizon(VZ.US)的目标为3500万至4000万个，T-Mobile US(TMUS.US)则为1200万至1500万个。瑞银维持AT&T“买入”评级。

瑞银补充称，这笔交易对Lumen来说也是利好，关键在于其能否实现收入和EBITDA表现的稳定，这对于提振投资者信心和实现公司长期价值增长至关重要。

美国银行表示，该交易符合AT&T专注于连接性的战略重点、拓展光纤覆盖范围的目标以及通过捆绑产品提升市场份额的战略方向。美国银行在报告中指出：“AT&T现有业务正在实现稳健的无线和消费者宽带增长，我们预计此次宣布的交易将进一步加强和延伸这一增长趋势。AT&T已为此次交易预留足够的财务灵活性，纳入其100亿美元的可调配资本之中，确保其资本回报(包括股息和回购)计划得以维持。”该行同样维持AT&T“买入”评级。

Oppenheimer分析师则表示，他们认为此次交易对AT&T来说是“略微利好”，支持其融合战略，尽管交易规模相对较小。Oppenheimer在其报告中表示：“该交易进一步巩固了AT&T作为最大、增长最快的光纤建设者的地位，并为其无线融合战略提供了上行空间。”他们维持对AT&T的“跑赢大盘”评级。