【富拓官网】特朗普欲对非美iPhone征25%关税 分析师很淡定：对苹果(AAPL.US)利润增量影响不大
发布时间：2025-05-26 16:16:05
美国总统特朗普上周五表示，将对非美国制造的iPhone征收至少25%的关税，苹果(AAPL.US)股价应声下跌3%。但华尔街分析师认为，特朗普此次关税威胁对苹果利润的增量影响不大。
瑞银予苹果“中性”评级，目标价为210美元。
瑞银表示，考虑到当前的关税背景，特朗普威胁对非美国制造的iPhone征收25%关税的增量影响相对较小。另一方面，这一威胁加剧市场不确定性，可能会给苹果的估值带来压力。
考虑到已宣布的智能手机关税豁免，瑞银之前估计，美国对中国组装的智能手机征收20%的关税并对印度组装的智能手机征收10%的关税，这对苹果每股收益的影响可能约为0.34美元，或对2026财年每股收益预估7.49美元产生5%的不利影响。
如果对每年从中国和印度进口到美国的7000万部iPhone征收25%的全面关税，瑞银估计对苹果每股收益的不利影响可能为0.51美元，较此前预估的0.34美元略有恶化。
高盛予苹果“买入”评级，目标价为253美元。
高盛表示，美国对苹果主要组装国的对等关税(不含当前关税豁免)已超 25%，因此特朗普最近的关税威胁与当前贸易政策相符，包括对中国商品征收34%关税(自5月14日起生效，但90天豁免期至8月12日)，对印度商品征收26%关税(豁免期至7月9日)，对越南商品征收 46%关税(豁免期至7月9日)。
高盛表示，特朗普最近的关税威胁可能表明，与投资者的预期相比，智能手机获得关税豁免的可能性降低。
不过，高盛仍予苹果“买入”评级，该行认为市场关注的是产品收入增长放缓，这掩盖了苹果生态系统的强大优势以及相关收入的持久性和可见性。苹果的用户安装量增长、服务业务的长期增长以及新产品创新，将足以抵消产品收入的周期性不利因素，例如因更换周期延长导致的iPhone销量减少。相对于苹果的历史市盈率，以及与主要科技同行相比，苹果目前的估值都很有吸引力。
