【富拓官网】美银：亚马逊(AMZN.US)机器人军团有望释放百亿成本 上调目标价至248美元
发布时间：2025-06-04 16:55:08
美国银行在一份研报中表示，亚马逊(AMZN.US)通过大规模部署机器人技术，有望释放超百亿美元成本节约潜力，同时推动零售利润率的提升。基于这一乐观前景，该行将亚马逊的目标价从230美元上调至248美元，并重申“买入”评级。
报告指出，自2012年收购Kiva Systems以来，亚马逊在机器人技术领域持续投入，目前已有超过75万台机器人协助处理75%的客户订单。随着人工智能(AI)技术不断进步，2024年底，亚马逊推出了首个第12代自动化履约中心(FC)，并于2025年5月新发布八款主要提升配送站效率的机器人，这都标志着机器人应用进入初期阶段。展望未来，美银预计亚马逊将通过机器人实现：1)降低人力依赖;2)提升订单准确率;3)优化仓储效率，从而带来显著成本节约。
另外，美银指出，在AI时代，零售购物透明度将持续提升，成本结构更低、配送速度更快的企业将更具优势。亚马逊表示，近期AI技术突破实现了“自动化与AI辅助员工的跨越式进步”，这为亚马逊在物流领域进一步拉开与竞争对手的差距创造了条件。该行认为，具备空间感知能力的机器人完成分拣、拣选和包装作业，可能成为履约与配送领域的重大突破。凭借AWS的AI技术优势，预计亚马逊将比竞争对手更早采用这些技术。
具体而言，美银表示，第12代FC(机器人数量增加10倍)可使旺季服务成本降低25%。预计第十二代设施的新建和改造将经历多年爬坡期(2024年仅有一处投入使用)。此外，亚马逊将在配送站部署更多机器人，并正在得克萨斯州和亚利桑那州测试自主无人机配送。假设新建FC实现20%的效率提升、升级配送站实现15%的效率提升、无人机在部分包裹配送中实现40%的成本节约，该行估算到2032年机器人技术可带来年均160亿美元的成本节约。
财务模型显示，亚马逊2024年零售业务营业利润率为5.4%，较2022年显著改善。假设广告业务利润率55%、第三方服务20%、订阅服务5%、自营业务盈亏平衡，且年度投资支出100亿美元，美银预计长期有望提升至11%，而在价格透明度极高的AI时代，机器人和无人机将增强亚马逊的配送速度优势，可能为长期零售利润率再贡献2个百分点，推动自营业务向盈利改善方向迈进。
