【富拓官网】瑞银量化模型揭示行业分化：通信、保险领跑评级榜 半导体和医疗行业垫底
发布时间：2025-06-17 16:15:53
瑞银的量化模型基于11个高性能指标，对全球股票进行筛选。报告指出，当前评分最高的股票主要集中在通信服务、保险、媒体、交通和资本货物等行业。而评分最低的股票则多为半导体、家用个人护理产品、消费者耐用消费品、医疗保健和材料类股票。
该行指出，投资者似乎正在远离能源和防御性股票，建立空头头寸，但尚未显得拥挤。然而，金融行业（尤其是银行）的拥挤指标亮起红灯。房地产和中国仍分别是被低估的行业和地区。
从收益预期和动量的差异来看，公用事业股票在模型中的表现越来越好，而能源公司的表现则越来越差。从地区来看，澳大利亚的收益前景似乎正在改善。
经合组织G20综合领先指数提供的宏观图景比采购经理人指数(PMI)或消费者调查更为乐观。瑞银的制度模型变化不大，仍超配晚期周期性股票，低配晚期防御性股票。
瑞银表示，过去两个月的市场反弹，加上第一季度收益发布，主要(且负面地)影响了能源、科技和工业的估值。目前，金融、公用事业和必需消费品仍是瑞银调整后的12个月远期市盈率模型中最便宜的行业，而科技和医疗保健仍是最贵的行业。
全球PMI新订单和软数据总体上没有显示出任何改善的迹象。持续时间越长，瑞银的PMI模型就越倾向于看空。对周期性股票(特别是在材料和消费者自由支配名称中)的谨慎可能是有必要的。
瑞银表示，该模型正在减少其风险敞口（约减少15%），显著减少其周期性敞口。公用事业和消费品正在排名中上升，但医疗保健尽管非常便宜，排名并未上升。欧盟正在被降级，而中国和日本仍然是最受青睐的股票市场。
