【富拓官网】AI热潮助推下Q3业绩超预期 美光科技(MU.US)获分析师力挺
发布时间：2025-06-26 20:46:42
美光科技(MU.US)第三财季业绩及第四财季指引均超出市场预期。这家内存芯片制造商报告称，第三财季营收创下历史新高，同比增长37%至93亿美元，高于分析师平均预期的89亿美元;调整后每股收益为1.91美元，高于分析师预期的1.60美元。该公司表示，第三财季营收主要得益于其DRAM芯片的“历史最高”销售额。其中，高带宽内存(HBM)芯片的营收环比增长近50%。展望未来，美光科技该预计，第四财季营收将达到约107亿美元，远超分析师平均预期的98.9亿美元;预计第四季度经调整后每股收益约2.50美元，高于分析师平均预期的2.03美元。截至发稿，美光科技周四美股盘前涨近2%。
这份超预期的业绩获得了华尔街分析师的积极评价。摩根士丹利维持对美光科技的“持股观望”评级，目标价由98美元上调至135美元。以Joseph Moore为首的分析师团队表示，他们对美光科技第四财季的每股收益预期比市场共识高出超过20%，而该公司给出的指引基本与其预测一致，这主要受益于出货量加速增长，以及核心DRAM产品的平均售价(ASP)提高。
分析师指出，尽管大规模的业绩拐点已经过去，但预计2025年业绩将在强劲的AI需求推动下继续改善。分析师表示：“我们认为，即便存在对需求提前透支的担忧，或是5月季度价格下滑的现象，也不应削弱市场对美光科技叙事的热情——该公司仍是一个能从人工智能(AI)中受益的赢家，且传统DRAM业务依旧在改善。不过，对于受AI驱动的投资者来说，我们认为半导体板块中仍存在更具吸引力的选择。”
分析师还补充称，美光科技HBM业务仍表现强劲。然而，他们同时也表示对该趋势存在潜在风险保持警觉。他们指出，来自消费领域的组合结构性不利因素应会逐步消退，而强劲的AI需求将继续支撑毛利率表现。分析师还指出，关税因素的确存在，管理层对此的坦诚回应是积极信号，但他们认为关税并不是该股近期股价走强的主要驱动因素。
富国银行则重申对美光科技的“增持”评级，并将目标价从150美元上调至170美元。以Aaron Rakers为首的分析师团队表示，美光科技HBM业务，再加上整体数据中心市场持续走强，以及库存水平持续收紧(2026财年上半年DRAM库存受限)，预计将促使投资者继续关注其上行潜力。
以Masahiro Nakanomyo为首的杰富瑞分析师表示，美光科技第三财季营收超出指引，第四财季指引也高于市场预期。虽然宏观环境仍不明朗(例如关税影响)，但目前尚未看到2025年内存需求出现任何变化的迹象。分析师还补充说，美光科技预计HBM方面的投资将持续强劲。此外，在NAND领域，美光科技预计将加大对下一代薄膜沉积设备的投资。
