【富拓官网】北美最大铁路运营商联合太平洋(UNP.US)洽谈史上最大铁路并购案 或将重塑北美运输版图
发布时间：2025-07-24 23:29:53
北美最大铁路运营商联合太平洋(UNP.US)正与诺福克南方(NSC.US)就潜在合并进行深入谈判。若该交易达成，将成为铁路业有史以来最大规模的并购案。
联合太平洋当前市值约1350亿美元，超过诺福克南方的640亿美元的两倍。两者若合并，将把联合太平洋在美国西部的广阔铁路网络，与诺福克南方在东海岸的主要线路连接在一起，打通一条完整的跨大陆运输大动脉。
此举将对包括CSX运输(CSX.US)及巴菲特旗下的BNSF铁路公司在内的其他主要铁路运营商构成重大竞争压力。
消息公布后，7月22日，联合太平洋股价下跌超2%，而诺福克南方股价微涨。合并谈判的确认声明正值联合太平洋举行第二季度财报电话会议期间发布。
联合太平洋首席执行官Jim Vena在电话会议中表示：“我们已经做了大量准备工作才走到今天这一步。”但他拒绝进一步评论并购细节，并称“在谈判过程中期待更多消息是‘愚蠢’的行为”。
铁路行业的合并向来面临严格的监管审查，成功案例屈指可数。不过，自特朗普政府时期起，监管环境已出现松动。Surface Transportation Board由亲行业整合派的Patrick Fuchs担任主席，此人于2019年被任命进入委员会，并被视为铁路并购的支持者。
2023年，加拿大太平洋铁路成功完成对堪萨斯城南方铁路公司的收购，交易价值约310亿美元，为当时创纪录的并购案。
Vena曾在6月一次行业会议中坦言，公司有意推动大型并购，但也意识到面临政治和监管上的复杂挑战。
Jefferies分析师Stephanie Moore在7月17日的一份报告中表示，若两家公司合并，将创造出一个统一的横贯美洲的铁路网络，可大幅提升运输效率，减少货物在跨洲运输中不必要的换装环节。
她指出：“如此规模的合并可能会从卡车运输手中夺回部分市场份额，为这个过去二十年货运量停滞甚至下滑的子行业注入新动力。”
在当天的财报发布中，联合太平洋公布其第二季度净利润为19亿美元，每股摊薄收益为3.15美元，较2024年同期的17亿美元(每股2.74美元)有明显增长。
当被问及当前关税政策是否改变了货运流向时，公司市场与销售执行副总裁Kenny Rocker表示，他们看到“一些积极信号”，其中一位客户已经将部分生产环节从亚洲迁往墨西哥。
