【富拓官网】特斯拉(TSLA.US)绩后陷多空激辩：多头押注FSD万亿美元梦，空头紧盯交付放缓与愿景落地
发布时间：2025-07-24 21:00:50
特斯拉(TSLA.US)周四成为市场焦点，其第二季度财报显示营收与交付量增速放缓，同时公司再度承诺推出“更亲民”的电动车型，并强调在自动驾驶领域的领先地位。分析师众说纷纭，各执一词。
Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)认为，未来几个季度对特斯拉的自动驾驶业务至关重要：公司目标是到2025年底，让自动驾驶叫车服务覆盖美国一半人口，包括2025年底前在部分美国城市推出面向个人用户的无监督完全自动驾驶(FSD)功能。
他还提到，埃隆·马斯克暗示特斯拉的FSD技术有望在荷兰获得监管批准，这将为未来几年在欧盟范围内合规推广FSD铺平道路。
Wedbush对特斯拉维持“跑赢大盘”评级，目标价500美元，其理由是仅自动驾驶业务的潜在价值就高达1万亿美元。
富国银行重申对特斯拉的“减持”评级。分析师科林·兰根(Colin Langan)及其团队对机器人出租车和Optimus人形机器人业务的规模化持谨慎态度，认为其落地时间可能长于预期，而核心业务的疲软将加剧风险。
兰根指出，特斯拉未公布新的交付指引，并警告称关税压力、电动车税收抵免取消以及《大美丽法案》(Big Beautiful Bill)的影响可能进一步施压业绩。
摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)称，特斯拉正跨越向自动驾驶转型的鸿沟，同时还要应对销量增速放缓、电动车激励政策取消、关税冲击，以及对多年内可能无法盈利的新项目的投入。
“鉴于公司已明确未来几个季度将面临的阻力，我们认为市场共识预期可能下修。我们将2025年每股收益预期下调14%，2026年下调7%，主要因交付量预期下调和运营支出增加。”
哈格里夫斯·兰斯当分析师马特·布里茨曼(Matt Britzman)称，“特斯拉属于极少数拥有巨大增长潜力的公司，至少目前而言，投资者愿意容忍其核心财务指标的疲软。
昨晚的财报言论印证了市场对关税、成本上升、利润率承压和现金流吃紧的担忧。但当这些因素已成为基准预期时，人工智能相关故事或将重新主导市场情绪。”
Seeking Alpha分析师乔纳森·韦伯对特斯拉持“卖出”评级，称“尽管特斯拉在人形机器人和机器人出租车领域有潜力，但这些业务何时、甚至是否能盈利仍存疑。至少从过去来看，特斯拉屡屡未能实现其雄心勃勃的目标。
与此同时，公司当前面临的阻力和问题十分明确：利润率下滑、营收萎缩、利润(尤其是现金流)恶化，而《大美丽法案》的额外影响可能在未来几个季度显现。”
截至发稿，特斯拉在盘前交易下跌6.75%，至310.12美元。
