【富拓官网】半导体行业库存趋于正常化 瑞银首推德州仪器(TXN.US)、瑞萨电子(RNECY.US)与英飞凌(IFNNY.US)
发布时间：2025-07-24 14:54:46
瑞银发表最新研报，基于其证据实验室对全球100多家分销商的库存与定价数据监测指出，当前半导体行业库存与定价趋势整体向好，尤其是MCU库存的持续消化缓解了市场对供需失衡的担忧。该行认为，尽管贸易紧张局势和关税风险可能抑制了进一步去库存的动力，但行业正逐步走向供需平衡，继续看好德州仪器(TXN.US)、瑞萨电子(RNECY.US)和英飞凌(IFNNY.US)。
核心趋势：库存稳步调整，定价稳中有升
报告指出，7月全球半导体库存整体呈现稳定调整态势。除电容器和传感器库存环比分别增长6%外，其余品类库存环比持平或下降2%。其中，MCU库存自2月以来持续消化，本月环比下降1%，虽较上月5%的降幅有所放缓，但延续了去库存趋势。
定价方面，全品类平均环比上涨1%，同比涨幅达14%(瑞银认为主要受产品组合调整影响)。具体来看，晶体管价格环比上涨1%，同比飙升18%，双极性晶体管为主要驱动力;电容器、二极管和传感器价格环比上涨2%-3%，其他品类价格环比持平或上涨1%，整体定价环境稳健。
关键产品领域动态
MCU：标准化单位库存连续三月下降，本月环比降1%，价格环比持平，同比上涨1%，各细分品类价格均保持稳定或微升。尽管当前库存水平较2023年1月仍显偏高，但瑞银强调2023年初该品类处于严重缺货状态。
晶体管：库存环比下降2%，价格环比上涨1%(上月环比涨2%)，同比涨幅扩大至18%。
被动元件：多层陶瓷电容器(MLCC)6月末库存环比增长2%，7月续增5%;电容器价格同比大涨36%，环比上涨3%，库存同比下降12%。
传感器：价格同比上涨18%，环比上涨2%，主要由磁传感器推动;库存同比增长31%，环比上涨6%，近几个月库存波动较大。
企业层面观察
从企业热力图分析，7月加权平均定价同比上涨3%(5月同比涨幅相同)。库存总体稳定，MCU库存消化节奏放缓，此前主要由微芯科技(MCHP.US)和意法半导体(STM.US)推动，而英飞凌的MCU库存占比从历史平均2.6%升至4%，呈现库存累积迹象。
