【富拓官网】自研芯片战略引市场热捧 大摩看高Arm(ARM.US)至194美元
发布时间：2025-07-29 15:46:34
摩根士丹利发表研报，将Arm(ARM.US)目标价从150美元上调至194美元，维持“增持”评级。该行指出，Arm可能转向自研芯片的战略转型正引发投资者广泛关注，这一潜在变化被视为具有变革性意义，将对公司中长期发展产生深远影响。
以Lee Simpson为首的摩根士丹利分析师团队表示，Arm转向自研芯片的可能性已成为投资者讨论的核心议题。市场对这一转型的关注度持续升温，推动Arm股价突破了该行此前的目标价。
该行提到，行业内对Arm芯片项目的猜测普遍存在。分析师近期走访中国台湾省时发现，尽管未获得接近流片的具体证据，但关于Arm芯片项目性质的讨论十分活跃。摩根士丹利强调，由于转型仍处于早期阶段，即便缺乏公司近期确认，市场势头也不会减弱，投资者正等待更多来自公司的明确信息。该行的最新观点是，预计新芯片设计的流片最早要等到2026年上半年。
鉴于Arm在价值捕获机会上的多样化，包括可能自研芯片，摩根士丹利对其中长期前景保持乐观，同时在该公司7月30日公布第一季度财报前调整对其2026/27财年的预测：上调2025年授权收入增长预期，从8%提高至11%，主要得益于中国市场的限制放宽;下调2026年特许权使用费增长预期，从22%降至20%，反映消费电子需求疲软;上调运营支出预期，预计未来两年运营支出复合年增长率约为12%，反映公司计划扩大招聘(未来2-3年将工程师团队从目前的约6900人增至1万人以上);2027年调整后每股收益(EPS)预期降至2.94美元，营收预期调整为64.3亿美元。
