【富拓官网】2500%涨幅、市盈率远超英伟达，Palantir(PLTR.US)会是另一场高估值陷阱吗？
发布时间：2025-08-11 07:29:57
Palantir Technologies(PLTR.US)的飙涨使其市值进一步攀升至历史新高，这迫使看多的投资者寄希望于公司未来更强劲的增长来支撑其当前的估值水平。这家国防制造商的股票在上周五收盘时再次创下历史新高，自 2021 年上市以来的涨幅已接近 2500%。该股票今年迄今的涨幅近 150%，这一上涨得益于该公司对人工智能的不断应用、与美国政府的业务联系，以及最近发布的出色财报的推动。
这一增长使得Palantir的股价变得极其昂贵，相比其他同类公司而言更是如此：其市盈率高达 245 倍，是标普500指数中估值最高的公司。相比之下，另一家涨幅较大的芯片制造商英伟达(NVDA.US)，其市盈率仅为 35 倍。
晨星分析师Mark Giarelli表示：“Palantir的估值情况正变得有些棘手，但该公司本身是一家出色的公司。”他给该股票的评级为“卖出”，估值问题“令人感到不适，但这就是目前的情况。”
许多华尔街专业人士和普通投资者目前都选择继续持有这只股票，他们担心会错失未来更大的上涨空间。不过，他们也越来越难以忽视这样一个事实：Palantir要想长期保持目前的业绩表现，就必须达到更高的标准。彭博分析师Damian Reimertz估计，该公司在未来 12 个月内需要实现 600 亿美元的营收，才能获得与同行相当的估值水平。
该计算是基于对软件公司企业价值与销售额比率的对比得出的，其数值远高于华尔街预计Palantir在 2025 财年将实现的 40 亿美元营收，也高于分析师预测的明年 57 亿美元的营收。
对于DA Davidson & Co. Luria董事总经理兼技术研究主管Gil Luria而言，估值问题也是一个棘手的问题。卢里亚在最近的一份报告中称赞了Palantir的季度业绩，并称其为“所有软件产品中最出色的故事”。但他估计，该公司在未来五年内必须保持每年 50%的增长速度，并且要维持 50%的利润率，才能将未来的市盈率降至 30，从而与微软(MSFT.US)和AMD(AMD.US)等企业保持一致。Palantir调整后的每股收益预计今年将增长 56%，随后两年分别降至 31%和 33%。
从更广泛的迹象来看，华尔街的不安情绪愈发明显：据数据，给予该股票“卖出”或“持有”评级的分析师人数是给予“买入”评级分析师人数的两倍多。不过，Aptus Capital Advisors分析师David Wagner表示，对于那些力求超越业绩基准的基金经理而言，Palantir的股票已成为必持有的选择。该机构持有Palantir的股票。
Wagner指出：“有很多投资者无法对此视而不见。他们并不看好这只股票，但又实在厌倦了它在相对表现方面给自己带来的负面影响。”
超高估值先例探讨
Palantir的多头投资者坚信，该公司的业务表现将长期支撑其股价，这是当今许多大型科技巨头所采取的策略。例如，在线流媒体公司奈飞(NFLX.US)在 2015 年的峰值时，其市盈率超过 280 倍，而如今其市盈率已降至 40 倍。
Research Affiliates股票策略部门的首席投资官 Que Nguyen说道：“毫无疑问，Palantir属于那场人工智能热潮的一部分，但并非所有估值达到 200 美元的公司都属于泡沫现象。”他所指的是奈飞公司。
Piper Sandler分析师Brent Bracelin在Palantir公布财报后将股票目标价格从 170 美元上调至 182 美元，并维持其“增持”评级。他预计该公司将继续保持强劲的增长态势，并在 2030 年之前保持较高的自由现金流比率，这得益于美国国防支出预计将达到 1 万亿美元的市场环境。
他说：“你得眯起眼睛看。你得试着相信这些雄心勃勃的增长目标是能够实现的。”
当然，也有很多股票上涨的情况是由于企业未能达到华尔街过高的预期而逐渐降温的。例如，特斯拉(TSLA.US)的股价今年已下跌近 20%，部分原因在于该公司业绩未能与其约 148 倍的预期市盈率相匹配。
晨星公司的Giarelli表示，尽管Palantir近期的财报表现优异，但其高昂的估值可能会在该公司未来出现滑坡时引发抛售潮。他说：“Palantir的股价相对于其他公司而言，市盈率实在是太高了。其股价走势图背后蕴含着巨大的压力。由于该公司股价涨势迅猛，因此其股价极有可能会向下调整。”
对于Mark Malek首席投资官Mark Malek而言，估值问题仍是一个令人担忧的方面。不过，Palantir的发展潜力使他仍继续持有该股票。他说道：“在这种价位购买它确实不太舒服，但当股票估值过高时，我们是不会回避买入的。除此之外，你还能在哪里找到 30% 的增长率呢?”
