【富拓官网】CoreWeave(CRWV.US)Q2积压订单和支出拖后腿，花旗等投行提示短期风险但长期看涨
发布时间：2025-08-14 16:49:20
纳斯达克上市的AI基础设施提供商CoreWeave(CRWV.US)周三收盘股价暴跌20.83%，此前公司公布的第二季度财报显示收入增长强劲，但积压订单和资本支出表现不及预期。尽管短期市场反应消极，但多家投行分析师仍看好其长期增长潜力。
CoreWeave财报显示，第二季度营收同比增长2倍，至12.1亿美元，好于市场预期的10.8亿美元，调整后净亏损扩大至1.308亿美元，而上年同期为500万美元，市场此前预测亏损9630万美元。上季度，该公司资本支出为29亿美元，较第一季度高出10多亿美元。
花旗分析师Tyler Radke团队在研报中指出，CoreWeave第二季度积压订单规模达301亿美元，虽高于上季度的259亿美元，但考虑到此前已知的OpenAI 40亿美元新增合同，实际季度签约额仅为14亿美元，略低于市场预期。不过，公司宣布与另一家超大规模客户达成扩展协议，预示未来扩张可能。资本支出方面，公司二季度实际投入29亿美元，低于花旗预期的33亿美元，主要受项目节奏调整影响。花旗维持对该股"买入"评级及160美元目标价。
巴克莱Raimo Lenschow团队则提到，CoreWeave在过去八周内与两家超大规模客户完成扩展协议签约，同时新增了更多AI原生客户和企业用户，业务发展势头显著。但短期市场焦点将集中在周四晚间到期的禁售期，以及与拟收购对象CORZ合并案的进展。由于本季度运营现金流、资本支出、营业利润率等关键指标再度低于预期，尽管营收持续强劲，股价短期内可能面临压力。巴克莱维持"同等权重"评级和140美元的目标价。
摩根大通Mark Murphy团队认为，公司各项运营指标表现强劲，战略方向正确，持续受益于AI长期发展趋势，重申"增持"评级及135美元目标价。
Stifel分析师Ruben Roy团队则指出，中期前瞻指引呈现分化：2025年第三季度营收预期12.8亿美元(高于市场预估的12.5亿美元)，2025财年营收预期52.5亿美元(高于预估的51.7亿美元)，但利润率指标不及预期，第三季度调整后利润1.75亿美元(低于预估的1.994亿美元)，财年调整后利润8.15亿美元(低于预估的8.186亿美元)。管理层解释此举出于保守考虑，Stifel认为这是财报后股价承压的主要原因，因此维持"持有"评级，并将目标价从115美元小幅上调至120美元。
截至目前，CoreWeave股价自今年3月IPO以来已累计上涨近200%。主要竞争对手方面，周三收盘亚马逊(AMZN.US)涨1.4%，微软(MSFT.US)跌1.64%，谷歌(GOOGL.US)跌0.68%，欧洲AI超大规模服务商Nebius(NBIS.US)跌6.24%。
