【富拓官网】AI阴云下业绩为王！大摩预警：美股SaaS板块恐“冰火两重天”
发布时间：2025-08-20 16:36:27
摩根士丹利发布SaaS行业展望报告。摩根士丹利表示，AI颠覆性影响持续压制软件行业情绪，SaaS公司第二季度财报不太可能成为消除担忧的催化剂。
然而，在这种负面情绪中，个股表现将分化。摩根士丹利认为，那些能够实现超预期业绩并上调指引的公司，其股价可能会大幅上涨。相反，那些关键指标疲软、增长放缓或未能传递积极信号的公司将加剧市场对AI竞争或商业模式的担忧。
在业绩公布前，摩根士丹利维持对Box(BOX.US)的“持有”评级。摩根士丹利预计该公司强劲的第一季度业绩表现将延续至第二季度，且由于保守的预期和相对稳定的宏观经济环境，该公司业绩仍有更大的上升空间，全财年指引有望大幅上调。
摩根士丹利维持对DocuSign(DOCU.US)的“持有”评级，目标价为86美元。受益于低基数效应，DocuSign第二季度账单(Billings)指标有望超预期，但第三季度账单指标可能会令人失望，下半年的情况会变得愈发困难。摩根士丹利对DocuSign能否上调财年指引持谨慎态度。
摩根士丹利维持对阿莎娜(ASAN.US)的“减持”评级，目标价为13美元。虽然该公司第二季度的表现可能较为稳健，但下半年的增长率可能会放缓至中到高个位数。如果指引未出现显著调整，其股价仍将维持区间波动。
摩根士丹利予Zoom(ZM.US)“持有”评级。Zoom第二季度业绩有望大幅超出市场预期，但该公司实现持续加速增长仍需要更长的时间。该公司的稳定性令人鼓舞，但在前景更加明朗之前，摩根士丹利对该股保持谨慎看法。
