【富拓官网】看好并购效应，大摩上调慧与科技(HPE.US)评级至“增持”
发布时间：2025-08-22 14:10:57
摩根士丹利将慧与科技(HPE.US)的评级从“中性”上调至“增持”，同时将其目标股价从22美元上调至28美元。原因是其收购瞻博网络(JuniperNetworks)后，企业硬件和存储股正受益于人工智能需求增长。
由埃里克·伍德林领导的摩根士丹利分析师团队表示，"我们的逻辑很直接——随着对瞻博网络收购的完成，我们预计其2026财年共识每股收益将有18%的上行空间，2027财年每股收益将增长至2.70-3.00美元。我们相信，随着市场逐渐认识到慧与科技近半数业务来自网络领域(包括更多AI相关业务，如瞻博网络在xAI集群中的应用)，其估值倍数将从当前的8倍得到重新评估。"
该投行还重申了对戴尔(DELL.US)的“增持”评级，并将其目标股价从135美元上调至144美元。
"我们持续看好戴尔的长期前景——该公司是AI计算领域明确的领先原始设备制造商，正从xAI和CoreWeave等关键客户处获得更多份额，重新夺回企业存储市场份额，在传统服务器领域表现稳健，并且正处于全公司成本效率计划的中期阶段，我们预计这将推动未来三年每股收益增长10%以上(管理层设定的目标为8%以上)，"伍德林表示。
摩根士丹利还启动了对Pure Storage(PSTG.US)和NetApp(NTAP.US)的覆盖，均给予“中性”评级，目标价分别为60美元和115美元。
"Pure Storage的差异化优势(性能、总拥有成本、简洁性，这些均由软件驱动)持续构建相对于企业存储同行的竞争护城河，并推动其持续获得市场份额，我们预计这一趋势将继续保持，"伍德林表示。"此外，Pure Storage与Meta Platforms和CoreWeave的合作表明他们在超大规模/AI数据中心领域占有一席之地。"
摩根士丹利最新的首席信息官调查显示，2025年第二季度企业硬件支出有所增加。然而，除了专注于AI的超大规模企业外，整体企业硬件支出在未来几个季度可能不会呈现显著增长。
"展望未来，我们预计整体硬件增长将在第三/第四季度放缓，放缓趋势在PC领域(上半年受益于适度需求前置和Windows 11更新)和通用服务器领域可能最为明显，"伍德林表示。"对于企业存储，我们听到关于2025年下半年/2026年的信号好坏参半。积极的一面是，我们持续听到由于数据中心货币化需求(不断增长的本地AI支出催生了对更快速、更高性能、主要是闪存存储的需求)，存储需求/增长可能加速。"
慧与科技计划于9月3日公布最新季度财务业绩。市场共识预期其调整后每股收益为0.41美元，营收为88.8亿美元。
