【富拓官网】PC市场回暖提振下惠普(HPQ.US)Q3业绩超预期 预计贸易相关成本将尽快完全抵消
发布时间：2025-08-28 07:06:02
尽管惠普(HPQ.US)公布了好于市场预期的第三财季业绩、并给出了基本符合市场预期的业绩指引，但投资者仍担心经济不确定性以及与美国总统特朗普的贸易政策相关的更高成本带来的影响。
财报显示，在截至7月31日的2025财年第三财季，该公司营收同比增长3.1%至139亿美元，好于分析师平均预期的137亿美元。调整后的每股收益为0.75美元，好于分析师平均预期的0.74美元。
该公司首席执行官Enrique Lores在接受采访时表示，为应对关税影响，惠普几乎将所有在北美销售的产品转向在中国以外的制造设施生产，并上调了部分产品价格。
首席财务官Karen Parkhill在业绩发布后的电话会议上回答分析师提问时表示，公司在第三财季“成功消化了大部分关税成本，同时仍实现了略高于指引中值的每股收益”。她补充称：“正如我们所说，我们确实预计会尽快完全抵消这些与贸易政策相关的成本。我们的缓解措施的全部效果可能需要一点时间，具体取决于范围。但再次强调，我们预计会尽快完全抵消。”
在第三财季，惠普的个人系统业务营收同比增长6%至99亿美元，个人电脑(PC)的销量增长了6%。Enrique Lores在采访中表示，该公司预计个人电脑销量在第四财季将继续实现“中个位数”的增长。企业客户正在升级至搭载微软Windows 11的设备，以及新型AI个人电脑，这些产品如今已占惠普产品组合的25%以上，比公司目标提前一个季度达成。他补充称，消费者个人电脑(PC)的销售也好于预期。他表示：“我们有信心个人电脑销量将继续增长。AI个人电脑和Windows 11将持续推动需求。”
然而，打印机业务营收在第三财季同比下降4%至40亿美元，不及预期，且继续拖累整体盈利能力——该业务的利润率较上一季度进一步下滑。Enrique Lores则表示，该公司正专注于价格更高、利润率更好的打印机产品，以改善利润率。
Karen Par表示：“从市场角度来看，我们看到的迹象都很强劲，尤其是在个人电脑方面，我们预计这一趋势将会持续。”“但如果市场出现某种冲击，我们可能会处于(盈利预期的)下限区间。”
长期低迷的个人电脑市场正开始显现复苏迹象，但美国的关税增加了不确定性。行业研究公司Gartner表示，2025年第二季度全球个人电脑出货量增长4.4%，主要得益于企业客户升级至Windows 11设备，以及替换大流行期间采购的设备。该机构指出，消费者需求则相对滞后，买家推迟了采购。
企业在上半年积累了个人电脑库存，以避免关税。Gartner上月在一份声明中称：“到2025年下半年，随着厂商根据需求消化库存，出货量增长预计将趋于平稳，这可能在年底前造成过剩库存。”Enrique Lores则表示，惠普并未看到“实质性”的提前采购现象。
