【富拓官网】疫苗安全性争议重燃致美股生物科技股下挫 花旗发布谨慎展望

发布时间：2025-09-15 15:54:01

上周五有报道称，特朗普政府卫生官员计划在本周向美国疾病控制与预防中心(CDC)下属的一个关键疫苗咨询委员会提出新冠疫苗与25名儿童死亡案例相关的主张。据报道，相关主张包含在特朗普政府卫生官员计划在本周向免疫实践咨询委员会(ACIP)提交的报告中。该委员会在确定疫苗获取方面发挥着关键作用，因为它审查免疫数据，并就谁有资格接种疫苗以及保险公司是否应该为他们提供保险等提出建议。

受此消息影响，美股生物科技股上周五全线重挫，研发新冠疫苗的BioNTech(BNTX.US)收跌7.26%，其新冠疫苗研发合作方辉瑞(PFE.US)收跌3.98%，同样研发新冠疫苗的Moderna(MRNA.US)和诺瓦瓦克斯医药(NVAX.US)则分别收跌7.40%和3.62%。

对此，花旗发布研报称，相关生物科技公司股价因报道承压，再次突显了波动风险。该行补充称，虽然需要等到本周才能做出判断，但有必要强调，新冠疫苗已通过大量稳健研究，且有数十亿剂次接种所产生的数据作为支持。总体而言，鉴于持续存在的新闻波动性，该行对新冠疫苗相关企业的情绪仍持谨慎态度。

以下是花旗对新冠疫苗相关企业的评级。

1、BioNTech

花旗对BioNTech的股票评级为“买入”，目标价为140美元。该行认为该股为“高风险”，原因在于生物科技类股票的典型波动性，以及临床试验和后期药物开发中的不确定性/风险。

花旗指出，BioNTech面临下行风险包括：新冠疫苗市场未如预期般稳定，导致收入加速下滑;其ADC(抗体偶联药物)产品组合的数据未能证明耐久性，从而危及加速或传统审批的可能性;免疫肿瘤产品组合的OS(总生存期)数据未能证明优于当前治疗标准;FixVac和iNEST平台未能产出有说服力的数据。

2、Moderna

花旗对Moderna的股票评级为“中性”，目标价为30美元。该行同样认为该股为“高风险”，其面临的下行风险包括：新冠疫苗市场未如预期稳定，导致收入加速下滑;RSV(呼吸道合胞病毒)市场渗透困难(两家现有巨头+ACIP尚无重接种指导);CMV(非核苷类巨细胞病毒)疫苗未能达到最低50%有效性标准;CMV事件积累持续延迟;罕见病资产面临意外阻力。

不过，花旗补充称，该股面临的上行风险包括：两款已上市呼吸道疫苗的市场渗透率超预期;疫苗政策环境改善;CMV疫苗显示出>50%的有效性。

3、诺瓦瓦克斯医药

花旗对诺瓦瓦克斯医药的股票评级为“卖出”，目标价为6美元。该行称，该股面临的上行风险包括：新冠疫苗市场出现意外复苏，带来更快的市场接受度;使用了诺瓦瓦克斯医药Matrix-M佐剂的赛诺菲流感+新冠联合疫苗的高效、成功和市场采用，可能带来超预期的特许权使用费收入。

4、辉瑞

花旗对辉瑞的目标价为26美元。该行指出，该股面临的上行风险包括：新收购的ADC药物销售额超预期;临床管线结果好于预期;增长型产品销售额超预期。此外，该股面临的下行风险包括：受竞争影响，突破性乳腺癌药物Ibrance销售低于预期;对Padcev的销售预估下调，因膀胱癌领域竞争加剧;价值破坏型并购;管线数据令人失望，可能对目标价造成负面影响。