【富拓官网】大型航司迈向“超级牛市”? 对冲基金大佬押注美联航(UAL.US)股价翻倍

发布时间：2025-10-16 14:52:08

来自美国知名对冲基金机构Candlestick Capital Management的创始人 Jack Woodruff在周三表示，他预计美联航(UAL.US)的股价将在未来两年内至少实现翻倍。就在Woodruff发布对于美联航的强劲看涨预期之际，美联航发布超出市场预期的亮眼财报与业绩展望，在高端市场强劲需求推动之下，美联航第三季度营收同比增长2.6%至152.3亿美元，更重要的是，该航空公司管理层预计Q4将实现公司历史上单季度最高营收，对于Q4以及全年利润也给出超市场预期的业绩指引。

据了解，Woodruff在当地时间周三举行的摩根大通/Robin Hood投资者大会上对与会者们表示，全球航空旅行行业正在发生的结构性大规模转变被市场投资者们低估。据一些现场人士(因活动不对媒体开放而要求匿名)称，Woodruff在会议上表示，所谓的网络型大型航空公司，比如美联航，最终将从中大幅受益。

Woodruff甚至预言，美联航的股价在未来18至24个月内可能狂飙式上涨至当前股价的大约2.5至3.5倍。他是在该航空公司于当地时间周三下午发布第三季度财报的几乎同一时间发表上述看似疯狂的看涨言论。

随着全球范围内越来越多富裕旅客选择高端类型旅游产品线，促使美联航和达美航空公司(Delta Air Lines Inc.)等全球最大规模航司投资于新机型、改进客舱以及不断增置高端餐饮服务选项。与此同时，超低成本航司则被迫提供更深层次的折扣，以吸引市场廉价端的庞大航空乘客们。

据了解，美联航首席执行官 Scott Kirby 上个月曾表示，来自波音以及空客公司的新飞机供给短缺正阻碍其从蓬勃发展的高端旅行趋势中获利的计划。据悉，发动机短缺、贸易战导致的全球供应链问题以及认证延误等一系列新飞机交付瓶颈，大幅放缓了美联航大量订购的新型喷气式客机的交付进程。

股价方面，美联航股价截至周三美股收盘收于104.05美元。美联航股价今年以来上涨仅仅7%，大幅跑输标普500指数以及纳斯达克综合指数。

在周三的业绩电话会上，美联航管理层表示，该公司吸引并留住挑剔旅客的努力、以及在机队上的投资，使其在经济波动中具备缓冲能力，并且强调随着美国经济和市场需求在第四季度持续改善，该航空公司拥有非常显著的上行潜力。美联航最新业绩显示，其高端舱位收入同比增长6%，基础经济舱收入增长4%。

展望未来，美联航预计，第四季度将实现公司历史上单季度最高的总营收。该航空公司还预计，第四季度调整后每股收益将在3.0美元至3.5美元之间，好于市场普遍预期的约2.82美元。美联航还预计，全年业绩将达到此前业绩指引区间的最高端。美联航表示，该航空公司将持续加码高端旅客体验投资(豪华休息室、机上网络/娱乐)以提升整体溢价与黏性。

整体而言，Woodruff的最新航空公司多头框架与华尔街的卖方观点基本同向——高端化需求+旅客忠诚度+大规模国际网络提高了美联航的定价权与整体业绩质量，而供给受限在短中期能够全面“托住”票价与利润率预期。

行业统计数据与同业竞争者们的业绩指引显示，国际航线与高端旅游需求最为火爆，与此同时企业端差旅大幅回暖、整体票价持续改善;这与美联航“国际网络+Polaris/高端经济舱”的投入相匹配，非常利于该航空公司的利润率与现金流。

因此，市场普遍认为高端化与忠诚度经济学让网络类大型航司的利润结构优于超低成本航司(ULCC)，后者在需求分层下需更深折扣抢客，盈利承压，而像美联储与达美航空这样的大型航司在高端、公务与国际客流上的定价权更强，盈利韧性更好。

曾就职于Citadel的 Woodruff 于2019年创立 Candlestick Capital。该对冲基金管理公司专注于消费类以及互联网类股票，在全球对冲基金领域的圈内知名度相当高。