【富拓官网】DoorDash(DASH.US)绩后股价大跳水：Q3利润逊色 巨额开支计划引发增长焦虑

发布时间：2025-11-06 08:35:33

美国最大的外卖服务平台DoorDash(DASH.US)公布了营收、订单额超预期的第三季度财报，然而，由于运营成本持续攀升导致利润不及预期，以及投资者对其增加开支的谨慎态度，该公司股价盘后直线跳水。

财报显示，在截至9月30日的三个月里，总订单价值增长25%，达到250亿美元，超过分析师平均预估的246亿美元。这一增长创下自2023年中期以来的最大涨幅，DoorDash将其归因于月活跃用户的“强劲增长”，目前，DoorDash通过旗下Wolt业务及近期收购的Deliveroo业务，已将业务拓展至全球40多个国家。营收同比增长27%至34.5亿美元，同样优于33.6亿美元的市场预期。

不过，DoorDash第三季度总成本与支出同比激增23%，从去年同期的26亿美元攀升至31.9亿美元。净利润虽然较去年同期的1.62亿美元(合每股38美分)显著提升至2.44亿美元(合每股55美分)，但每股收益不及市场预期的69美分。

周三，该公司在一份声明中还表示，预计2026年对新产品的投入将比今年“再增加数亿美元”，同时还将投资于内部平台，以提升运营稳定性和产品开发速度。公司称，其中包括用于提高开发人员工作效率的AI工具。

“DoorDash的巨额支出计划引人关注，这是场风险博弈，”eMarketer分析师Zak Stambor评论道，“不过可能带来丰厚回报。”

周三美股盘后，DoorDash股价一度暴跌近20%。截至周三收盘，该股今年以来累计上涨42%。

本财报季至今，已有多家科技公司提出大幅增加支出的计划，但均引发了投资者的谨慎回应。Meta(META.US)在预警明年资本支出将“显著高于”2025年后，其股价次日暴跌，创下三年最大跌幅。

为解释增加开支的原因，DoorDash在财报声明中形象地比喻：“我们都希望孩子能不经投资就长大成人，或是一夜之间茁壮成长，但无论是生命成长还是企业经营，都不存在这样的捷径。”

DoorDash坦言短期内将面临直接成本与机会成本的双重压力，但公司强劲的现金流使其有信心在增长领域加大投入，包括竞争激烈的杂货和零售配送领域。

过去一年，该公司进行了数十亿美元的收购狂潮，以拓展其国际业务及面向餐厅的企业服务。该公司于10月完成了对Deliveroo的收购，扩大了其在欧洲大陆的业务版图。此外，在斥资12亿美元收购SevenRooms之后，DoorDash还在美国和澳大利亚新增了餐厅预订功能，并扩展了面向餐厅经营者的软件解决方案。

在另一业务线上，DoorDash一直投资于自动驾驶配送模式，包括推出内部开发的配送机器人，并与谷歌(GOOGL.US)旗下的Waymo合作，最终实现无人驾驶配送服务。

DoorDash表示：“虽然我们预计，随着全球业务规模扩大，长期将实现成本优化，但我们相信，在Deliveroo业务上创造长期回报的最大机遇，在于对人才和产品的投入，从而为消费者、商户和配送员创造更佳体验。”

展望未来，公司在将Deliveroo的业绩纳入报表后，预计增长势头将持续。第四季度总订单价值预计将在289亿至295亿美元之间;经调整的EBITDA预计将在7.1亿至8.1亿美元之间。公司表示，该盈利指引包括Deliveroo约4500万美元的贡献，预计到2026年，Deliveroo将为经调整利润增加约2亿美元。