【富拓官网】飞塔信息(FTNT.US)服务业务增长持续放缓，华尔街分析师看空情绪浓厚

发布时间：2025-11-07 17:02:19

飞塔信息(FTNT.US)此前公布了强劲的第三季度业绩，但分析师指出，这家网络安全公司需要确保能够在2026年提高其服务业务的收入增长。这家网络安全公司公布的三季度调整后每股收益为 0.74 美元，而市场预期为 0.63 美元。营收同比增长了 14%，达到17.2 亿美元，这一数字超过了市场预期的 17 亿美元。

展望未来，飞塔信息预计第四季度的营收将在 18.3 亿美元至 18.9 亿美元之间，中间值为 18.6 亿美元，低于预期的18.8 亿美元;预计调整后每股收益将在 0.73 美元至 0.75 美元之间，超出预期的0.67 美元。

对于 2025 年全年，飞塔信息将其营收指引区间调整为 67.2 亿美元至 67.8 亿美元，此前的预期区间为 66.8 亿美元至 68.3 亿美元。该公司目前还预计全年调整后的毛利率将在 80.3%至 80.8%之间，而之前的指引范围为 79%至 81%。

Needham维持对飞塔信息的“持有”评级，但并未设定价格目标。由Needham分析师们表示：“我们发现服务收入的增长较为缓慢是主要原因，管理层将其归因于去年产品收入下降的滞后影响(因为产品通常的服务周期为 29 个月)。展望明年，管理层提到了一些新的创新举措，比如新的专用集成电路和 FortiOS 系统，但最重要的是，管理层预计在 2026 年下半年服务收入的增长会有所改善，这是基于今年产品趋势的改善所做出的预期。”

与此同时，花旗维持对其“中性”评级，但将目标价从 85 美元下调至 83 美元。花旗分析师在一份报告中表示：“连续第 10个季度出现服务营收增速放缓的情况，连续第二次下调本财年服务业务营收预期，而且短期内看不到触底迹象(我们预计 2026 年上半年约为 10%，下半年将逐步提升至约 13%)，因此我们预计股价将承压。”

瑞穗维持对其“跑输大盘”评级，并将目标价从 75 美元下调至 72 美元。瑞穗分析师表示：“虽然飞塔信息在过去几年里在业务拓展方面总体表现良好，但近期的执行工作颇具挑战性，预计未来几个季度的增长仍将面临压力。此外，在 SASE 和 SecOps 市场的竞争十分激烈(飞塔信息在前者方面起步较晚)，我们对这一情况能否在短期内产生显著影响持怀疑态度。”

Oppenheimer在业绩公布后仍维持其“中性”评级，但并未设定价格目标。Oppenheimer分析师在一份报告中表示：“这种持续的疲软态势引发了对飞塔信息增长态势稳定性的质疑，同时也让人对服务附着率、竞争态势以及客户部署方式等方面的情况感到担忧。飞塔信息SASE 年化收入增长率的下降也给长期增长蒙上了阴影。鉴于服务和 SASE 年化收入增长率的不确定性，以及对产品更新周期后产品发展势头可持续性的有限了解，我们目前仍持观望态度，等待更明确的拐点迹象。”

最后，Wedbush的态度最为乐观，他们维持了“跑赢大盘”的评级，但将目标价从 100 美元下调至 90 美元。Wedbush分析师在一份报告中表示：“此次的焦点依然是利润率。由于服务收入持续向更高利润率水平转变，每股收益达到 0.74 美元，高于市场预期的 0.63 美元以及公司预计的 0.62 至 0.64 美元。同时，81.6%的毛利率也高于市场预期的 80.6%以及公司预计的 80%至 81%的区间。营业利润率 36.9%也远高于市场预期的 32.9%以及公司预计的 32.5%至 33.5%的区间，这得益于强劲的执行和成本管理，尽管公司在整个业务组合上的投资有所增加。”