【富拓官网】ARM(ARM.US)2026财年Q2电话会：目前公开宣布的所有新增算力都基于Arm架构

发布时间：2025-11-07 10:39:16

近日，ARM(ARM.US)召开了2026财年第二季度的财报电话会。公司提到，电力已成为所有人的瓶颈。在此环境下，每个人都希望运行能效最高的计算平台。Arm 的能效比竞争解决方案高出约 50%，这在实际性能中得到印证，因此可以看到 NVIDIA、亚马逊、谷歌、微软、特斯拉都在使用我们最好的技术。前所未有的计算需求，目前公开宣布的所有新增算力都基于 Arm，这为公司带来了巨大的增长机遇，也是公司的 Neoverse 业务同比增长超一倍的原因之一。

另外，本季度中国区表现强劲，需求达到历史高位。增长主要来自许可证收入（其中包含一笔大型授权交易），版税也保持稳健增长。目前授权储备充足，但对第四季度的具体预期将下一季度提供更明确指引。大型授权交易（许可证业务）周期通常为 6-9 个月，最终落地时间主要取决于客户需求时点。基于当前资本支出和持续强劲的 AI 周期，对前景保持信心。

Q&A 问答

Q：如何看待 Arm 在众多新 AI 数据中心项目中的战略定位及其带来的机会？

A：电力已成为所有人的瓶颈。在此环境下，每个人都希望运行能效最高的计算平台。Arm 的能效比竞争解决方案高出约 50%，这在实际性能中得到印证，因此我们看到 NVIDIA、亚马逊、谷歌、微软、特斯拉都在使用我们最好的技术。前所未有的计算需求，目前公开宣布的所有新增算力都基于 Arm，这为我们带来了巨大的增长机遇，也是我们的 Neoverse 业务同比增长超一倍的原因之一。

Q：收购 DreamBig 半导体的原因和如何融入扩张计划？

A：DreamBig 在以太网和 Arm DMA 控制器方面拥有关键知识产权，有助于扩展网络并扩大对最终客户的产品供应。

Q：关联方收入显著增加及与软银 Stargate 项目合作的性质和设计活动变化

A：Arm 与软银及其合作伙伴在 Stargate 项目上深入合作，为数据中心建设（计算、网络、配电及组装）提供技术，带来巨大业务机会。

Q：运营支出增长及新技术战略的投资回报时间表

A：相关解决方案需要大量研发投入，但目前收入增长高于运营支出增长，这一点我们已谨慎管理。基于 Arm 的计算需求正处于前所未有的机遇期，我们正在评估所有可能性以确保抓住机会。关于具体产品时间表，将在芯片流片成功、样品返回并获得不可取消客户订单这三个里程碑达成后公布，因为这将是一项我们从未涉足的新业务。

Q：软银相关收入的具体金额、未来预期及是否会影响现有许可业务

A：第二季度软银相关收入从上一季度的 1.26 亿美元增至 1.78 亿美元，增加了 5200 万美元，此水平可作为未来参考基准。该收入包含 IP 许可和设计服务，其中设计服务利润率较低。该收入流可能持续约一年，之后可能转向芯片销售版税等新模式。若未来开展实体芯片业务，确实可能部分替代当前的许可和服务收入，但后续产品迭代也可形成许可费与版税的叠加收入。这项合作是包括 OpenAI 在内的更广泛 “Stargate” 项目的一部分，应视为持续性收入。

Q：Stargate 项目未来 1/3/5 年维度的收入机会展望如何？Lumex CSS 产品在 9 月发布后为何已产生版税收入？

A：自今年 1 月宣布以来，对计算的需求持续增长且已超出初期预期。当前实现该潜力的主要制约在于电力等基础设施。我们正加速投资以把握这一机遇。关于 CSS 这是由于合作方此前已采用过第一代 CSS 方案，双方团队合作紧密，使得第二代方案能快速被采纳并在技术交付后数月内即产生版税，这体现了 CSS 方案显著加速产品上市的特点。

Q：云和网络业务在 Arm 版税收入中的占比是否已显著提升？

A：上一财年该占比约为 10%。目前基础设施业务增速是其他类别平均水平的两倍，预计将持续增长，15% 至 20% 的占比是合理的预期，且增速快于一年前的预期。Arm 技术正加速渗透至网络栈各环节，包括 DPU、交换机等（如 Bluefield 技术、Tomahawk 和 Arista 交换机），其能效优势成为重要增长动力。

Q：未来几年芯片需求及 AI 推理边缘化对 Arm 的影响

A：当前数据中心计算主要用于训练，但未来将向推理转变。我们看到边缘侧对 CPU 和 Lumex（配备可扩展矩阵扩展）的需求强劲，这些技术能高效运行 AI 工作负载。Arm 在边缘计算领域具有独特优势：一方面电池供电设备是 Arm 的传统优势领域；另一方面我们正推动云边协同，例如与 Meta 的合作确保模型在云和边缘都能高效移植。更多 AI 计算意味着更多边缘计算需求，这对 Arm 是重大机遇。

Q：中国区销售增长的主要驱动因素是授权还是版税？下半年授权收入展望如何？

A：本季度中国区表现强劲，需求达到历史高位。增长主要来自许可证收入（其中包含一笔大型授权交易），版税也保持稳健增长。目前授权储备充足，但对第四季度的具体预期将下一季度提供更明确指引。大型授权交易（许可证业务）周期通常为 6-9 个月，最终落地时间主要取决于客户需求时点。基于当前资本支出和持续强劲的 AI 周期，对前景保持信心。