【富拓官网】美股餐饮投资逻辑转向“消费降级”：平价快餐逆势崛起，高端休闲品牌承压

发布时间：2025-11-10 11:37:25

随着美国消费者紧缩开支，像麦当劳(MCD.US)、达美乐披萨(DPZ.US)和布林克国际(EAT.US)旗下Chili’s这样的经济实惠型连锁餐厅正脱颖而出，吸引了更多选择低价餐食的顾客。而这种转变使得价格较高的连锁餐厅难以留住顾客，包括墨式烧烤(CMG.US)、地中海风格的Cava(CAVA.US)和Sweetgreen(SG.US)等，尤其是在 25 至 35 岁的年龄段人群中。

像麦当劳这样的快餐连锁店提供价格低廉、更侧重于快速外卖和自助点餐服务的餐食，而快休闲餐厅则注重使用更新鲜、高品质的食材，并营造更为轻松的用餐氛围，但价格略高。

墨式烧烤首席执行官Scott Boatwright上周在财报电话会议上承认，该行业“人气下降”，并且常常被认为价格过高。他还表示，经过内部研究后，他正在努力重新定位墨式烧烤的价值主张，因为内部数据显示，顾客并不认为这家餐厅与其他餐饮选择相比价格实惠。

粘性通胀、上涨的菜单价格以及不确定的经济背景，正促使美国中低收入阶层的家庭重新思考外出就餐的问题。年轻消费者因青年失业率上升、学生贷款还款恢复以及工资增长缓慢而感到压力重重。

据咨询公司Revenue Management Solutions提供的数据，在 2025 年第三季度，美国所有餐饮领域的访问频率均较前三个月有所下降，包括廉价的快速服务连锁店、价格稍高的快速休闲餐厅以及价格较高的全服务餐厅。

布林克国际的旗舰品牌Chili’s正逐渐赢得低收入消费者的青睐，而其竞争对手的业绩却出现了大幅下滑。在上周的一次分析师电话会议上，该公司首席执行官Kevin Hochman将该连锁店“优于快餐”的营销策略归功于其在年收入低于 6 万美元的家庭中的增长表现。

Northcoast Research分析师Jim Sanderson表示，Chili’s通过推广诸如其“三份蘸料小吃”和 10.99 美元的汉堡等注重性价比的产品，并借助强大的电视和社交媒体宣传攻势，正在赢回顾客。

餐饮品牌国际(QSR.US)旗下汉堡王在最近一个季度也实现了客流量的增长，这得益于其价值产品，包括“5 美元买两份”和“7 美元买三份”的套餐优惠。

资产管理公司Zacks Investment Management的Brian Mulberry说道：“快餐休闲市场和快速服务市场的最大区别在于劳动力成本差异巨大。这会侵蚀利润空间，而一些连锁店为了弥补这些成本上涨而提高了价格……但这进一步将低收入消费者推向了快速服务的价值产品上。”达美乐披萨首席执行官Russell Weiner上个月表示，这家披萨巨头的规模使其能够保持“持续的盈利价值”，而其他公司可能因过度举债而难以维持这种状态。他说：“由于关税的影响，牛肉价格不断上涨，这正在挤压整个行业的利润空间。”

由于关税导致牛肉价格进一步上涨，整个行业的利润率受到了挤压。墨式烧烤、餐饮品牌国际和麦当劳的高管们都将牛肉价格的飙升视为一个关键的压力点，因为牛肉在他们的菜单中占据重要位置。

在接下来的 12 个月里，麦当劳的市盈率(衡量股票价值的常见指标)为 22.87，而整个行业的平均水平为 14.37。而Cava的市盈率则要高得多，为 81.43。