【富拓官网】美国经济亮起预警信号！家得宝(HD.US)提示消费疲软：下调全年盈利指引

发布时间：2025-11-18 21:13:38

家得宝(HD.US)公布截至11月2日的上一季度的利润和同店销售额均低于预期，原因在于整体房地产市场表现疲软，以及风暴等事件减少抑制了屋顶、发电机及其他类别的需求。三季度营收同比增长2.8%，达到414亿美元，略高于市场预期。同店销售额增长0.2%，低于市场普遍预期的1.4%。

同店客户交易量同比下降1.6%，而同店客户平均客单价同比上涨1.8%。客户交易总量下降1.4%至3950万笔，客户平均客单价上涨2.0%至90.39美元，高于市场普遍预期的89.71美元。

三季度调整后营业利润为53.5亿美元，调整后营业利润率为13.0%。三季度销售成本增长2.8%至275亿美元。调整后非GAAP每股收益为3.74美元，低于市场预期的3.83美元和去年同期的4.67美元。

该公司下调了全年盈利预期，称一些信心不足的消费者已暂停了大额家居用品的购买行为。这家全球最大的家居用品零售商表示，其全年调整后每股收益预计较去年同期下降 5%，低于此前的指引(下降2%)。该公司预计财年销售额将增长约 3%，而此前的指引为增长 2.8%。

业绩公布后，截至发稿，该公司股价在周二盘前交易中下跌了近4%。截至周一收盘，其股价今年已下跌约 8%，而同期标普500指数则上涨了 13%。

在美国政府停摆期间，由于缺乏官方经济数据，家得宝公司发布的悲观预测再次警示人们，美国消费者的消费逐渐疲软。本周晚些时候，塔吉特(TGT.US)和沃尔玛(WMT.US)的相关报告或将提供更多关于就业市场降温、企业经营状况以及通胀是否引发更广泛消费缩减的信息。

与其他大型零售商相比，家得宝的顾客往往经济状况更稳定。其约90%的DIY顾客拥有自己的住房，而到家得宝购物的家居专业人士也往往受雇于房主。尽管如此，麦克菲尔表示，家得宝前景疲软的部分原因是各收入阶层的消费者都不愿承担高额投资项目。他指出，房地产市场放缓和借贷成本上升加剧了这一趋势。他表示，其他因素也可能产生了寒蝉效应，包括政府长期停摆、企业裁员公告增多以及部分市场房价下跌。

家得宝首席财务官Richard McPhail在一次采访中表示：“我们原本预计，随着利率和房贷利率的下降，下半年的需求会逐渐开始加速增长。但我们现在看到的情况是，消费者仍存在持续的不确定性，住房市场也持续面临压力，这尤其对家居装修需求产生了不利影响。”

美国房地产市场停滞，家具商业绩受挫

美国房地产市场之所以仍处于停滞状态，有诸多原因。尽管房贷利率低于一年前的水平，但美国人仍不愿购房，因为生活成本和经济方面的担忧给他们带来了新的障碍。房价依然居高不下，这意味着对于消费者来说，购房的可负担性正变得愈发难以实现。

高利率也使得美国家庭放弃了购房和房屋改造的计划。取而代之的是，许多家庭选择进行一些小型项目，比如粉刷墙壁和美化花园，这类项目无需资金投入。这导致家得宝及其他家居装修公司的销售额有所下降。

关税给家得宝公司带来了更多困难，该公司正处于过去十年来首次出现销售放缓的阶段。尽管地板、家用电器及其他产品都受到了关税的影响，但该零售商仍维持了价格水平，因为其大部分进口商品是在新关税实施之前就已抵达美国的。不过，该公司警告称，今年晚些时候某些商品的价格将会上涨。

为了扩大业务规模，这家总部位于亚特兰大的公司一直在增加线上产品种类，并拓展面向专业承包商的业务，这些承包商的消费金额高于DIY消费者。该公司高管表示，客户正在推迟大额采购，但得益于近年来的收入增长以及自 2019 年以来房价上涨 50% 的因素，业务仍保持良好态势。

不过，三季度同店销售额仅增长了 0.2%，未达到分析师预测的 1.36%的水平，而且该公司目前也未看到出现大幅增长的迹象。

McPhail表示，该零售商此前预计家居装修活动将会增加;预计屋顶材料、发电机和其他通常在季节性风暴前后销售的用品的销量也会更高。但他指出，这两种情况都没有发生，给企业带来了压力。

McPhail解释称，需求保持稳定，但尚未出现增长。他指出，假日购物方面有积极的势头，但整体住房市场却因利率高企、购房能力问题以及就业问题而表现疲软，而消费者信心也受到了这些因素的影响。