【富拓官网】从Peacock到HBO Max，康卡斯特(CMCSA.US)欲建立“流媒体帝国”! 华纳兄弟(WBD.US)成关键拼图

发布时间：2025-12-03 09:03:23

据媒体援引知情人士透露的消息报道称，美国有线电视、电信与娱乐行业领导者康卡斯特(CMCSA.US)正寻求将其NBC环球(NBCUniversal)业务部门与好莱坞影视巨头、流媒体领军者华纳兄弟探索公司(WBD.US)合并。

这些不愿具名、因为交易条款尚未公开的知情人士表示，康卡斯特于周一对华纳兄弟探索公司旗下的一部分资产发出了新的收购报价，将使其获得合并后实体的控制权。

知情人士表示，若此项大规模交易达成，华纳兄弟探索公司的股东们将获得新实体的现金与股票组合。总部位于费城的康卡斯特是一家美国老牌有线电视和互联网服务提供商，是本周在第二轮竞标中提交报价的三家华纳兄弟探索公司的大型收购追求者之一。

据知情人士透露，康卡斯特的目标是打造一家规模更大庞大的娱乐巨头，将NBC电视网络、公司的电影和电视制片厂以及主题公园与华纳兄弟探索公司进行全面整合。获得华纳兄弟旗下的HBO Max流媒体平台则将大举推动NBC的流媒体服务Peacock加速扩张。

有分析师表示，若康卡斯特旗下的Peacock和华纳旗下HBO Max全面整合在一起，订阅规模和内容厚度可能瞬间挤进全球流媒体第一梯队，直接和奈飞、迪士尼旗下的Disney+ 正面对标，甚至流媒体IP影响力以及订阅用户规模有可能略超奈飞与迪士尼，同时市场、流媒体技术、热门IP内容授权等重叠成本每年可以省下数亿美元。

康卡斯特热衷于竞标华纳兄弟探索公司的核心意图，可能在于凭借华纳的电影/剧集资产和HBO Max，迅速把NBC环球和 Peacock 推上“内容+流媒体”第一梯队，通过规模协同提升盈利能力，同时配合自身剥离有线频道。

在媒体报道了这一计划之后，康卡斯特股价周二在纽约收盘上涨1.7%，至27.02美元。华纳兄弟股价上涨2.8%，至24.53美元。

“合并将大致使NBCU的息税折旧及摊销前利润(Ebitda)翻倍，并可能带来40亿至50亿美元的积极协同效应。”来自Bloomberg Intelligence的资深分析师Geetha Ranganathan在一份声明中评论道。

康卡斯特将继续推进其分拆有线电视网络的计划，包括MS Now和CNBC，这些资产将以Versant之名剥离，相关交易预计于明年年初完成。华纳兄弟探索公司也将继续推动将其有线频道(比如CNN和TNT)分拆至一家名为Discovery Global的独立业务中。

知情人士表示，康卡斯特已向华纳兄弟探索公司的首席执行官大卫·扎斯拉夫(David Zaslav)提供新实体的高级管理岗位。

在收到来自好莱坞影视业巨头派拉蒙Skydance公司(Paramount Skydance Corp.)等多方不请自来的报价后，华纳兄弟探索公司上月将自己挂牌出售。流媒体巨头奈飞公司(Netflix Inc.)也是本周一提交修订报价的三家大型竞购者之一。华纳兄弟探索公司的董事会正在评估这些报价，可能在未来几天做出决定，也可能要求新一轮竞标。

有媒体在周一报道称，奈飞的报价主要以现金为主，该公司正寻求通过一笔数百亿美元的过桥贷款融资。与康卡斯特类似，奈飞只对华纳兄弟的好莱坞影视制片厂业务和流媒体业务感兴趣。

派拉蒙则提出了一份对华纳兄弟探索公司的全现金收购要约，部分资金来源于阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management Inc.)以及若干中东大型投资基金的融资。与其他竞标者不同的是，派拉蒙希望收购华纳兄弟的有线频道。

行业的最顶端成功者们在尝试与好莱坞最大规模电影和电视制片厂之一合并时，很可能将面临监管层面的重大挑战。此前有媒体报道称，奈飞已向华纳兄弟探索公司的管理层表示，将继续在院线上映该公司的电影。