【富拓官网】告别底部徘徊？大摩上调2026年货运业展望至“有吸引力” Knight-Swift Transportation(KNX.US)仍为首选股
发布时间：2025-12-09 11:41:58
摩根士丹利将2026年货运运输行业的展望上调至“有吸引力”。该行分析师Ravi Shanker及其团队认为，即使行业前景并非完全明朗，但该行业当前的风险回报状况是自2020年以来最好的。
分析师指出，自2024年中期去库存下行周期明确结束后，需求端一直处于前所未有的状态，在等待一个又一个特定催化剂(降息、美国大选、关税政策明朗等)的过程中在底部徘徊，并未出现持续复苏。
分析师对具体几个板块进行了详细说明。对于卡车运输行业，分析师表示：“在我们的熊市情境中，2026年的卡车运输行业与2025年非常相似。但在我们的牛市情境中，股价可能有超过50%的上涨空间。2026年也将成为自动驾驶卡车的决定性一年，因为企业将寻求扩大试点车队，并为2027年的商业化发布做准备。”
对于铁路行业，分析师表示：“2026年铁路行业的关注重点将围绕联合太平洋(UNP.US)-诺福克南方(NSC.US)以及可能其他公司的并购故事如何发展。但如果在上行周期中基本面表现仍跟不上卡车运输行业，并购热情可能也会随之下降。我们预计2026年铁路行业将呈现低个位数百分比的运量增长和低个位数百分比的运价增长，并继续偏好加拿大铁路公司而非美国铁路公司。”
对于物流/第三方物流行业，分析师表示：“2026年可能是经纪商具有变革性的一年。随着部分股票开始反映‘AI概念光环’，我们将获得关于技术提升到底有多真实、多具差异性、多可持续性以及多大程度可外推的最终答案。同样，AI赋能的经纪商将如何应对上行周期、能否在与资产型承运人的竞争中维持市场份额、以及他们是否真的能够体现经营杠杆(对轻资产模式而言本身就是一个自相矛盾的概念)，都将决定其能否维持(选择性的)重新评级。”
对于包裹递送行业，分析师表示：“2026年对包裹递送公司来说也可能是一个关键年份，因为其重大成本/重组计划将进入收官阶段，我们也将更清楚地了解正常化每股收益(EPS)水平所在。电商市场结构性变化也可能持续，农村配送和退货将成为新的竞争前线。”
在个股推荐方面，摩根士丹利将加拿大太平洋堪萨斯城铁路(CP.US)和Old Dominion Freight Line(ODFL.US)的评级从“与大盘持平”调至“增持”。Knight-Swift Transportation(KNX.US)仍然是摩根士丹利2026年货运运输行业排名最高的股票，但其后顺位已变为GXO Logistics(GXO.US)和Ryder(R.US)，而加拿大国家铁路(CNI.US)及加拿大太平洋堪萨斯城则进入前五名。
