【富拓官网】豪赌AI反噬？甲骨文(ORCL.US)Q2云收入略逊预期 天量订单难掩投资者忧虑 盘后闪崩逾10%

发布时间：2025-12-11 07:46:17

甲骨文公司(ORCL.US)于美东时间12月10日盘后公布第二财季报告。报告显示，其在人工智能数据中心及其他设备上的支出大幅增加，但这些不断上升的投入转化为云业务收入的速度未能达到投资者期望，股价在盘后交易中暴跌逾10%。

该股在纽约常规交易时段收于223.01美元后，盘后交易一度跌至197.25美元低点。自9月10日投资者对甲骨文云业务的热情推动股价创历史新高以来，该股已累计下跌约三分之一。截至发稿，该股盘后大跌11.17%，报198.1美元。

在截至11月30日的第二财季，公司总营收增长14%至161亿美元，与市场平均预期基本持平。剔除特定项目的每股收益为2.26美元，超出市场平均预期。

其中，该公司云软件应用业务增长11%至39亿美元。这是甲骨文云计算基础设施部门营收首次超越应用业务。

云计算销售额增长34%至79.8亿美元，其中备受关注的基础设施业务收入增长68%至40.8亿美元。这两项数据均略低于分析师预期。

公司表示，利润增长受益于出售对芯片制造商Ampere Computing的持股，该交易在当期产生27亿美元税前收益。早年获甲骨文支持的Ampere已于上月被日本软银集团收购。

以数据库软件闻名的甲骨文近期在竞争激烈的云计算市场取得进展。该公司正大规模建设数据中心以支持OpenAI的AI工作，同时将字节跳动旗下TikTok和Meta Platforms(META.US)等公司列为主要云客户。

根据周三发布的声明，截至11月30日的季度，衡量订单规模的"剩余履约义务"指标飙升至5230亿美元，增幅超过五倍。数据显示，分析师平均预估值为5190亿美元。

尽管如此，华尔街对如此大规模AI基础设施建设的成本和时间要求仍存疑虑。甲骨文已举借巨额债务并承诺租赁多个数据中心场地。

"甲骨文自身正面临日益严格的审视，外界对其债务驱动型数据中心建设、业务集中度风险以及AI支出不确定性的担忧日益加剧，"Emarketer分析师Jacob Bourne表示，"此次营收不及预期可能会加剧本已谨慎的投资者对其OpenAI交易及激进AI支出策略的担忧。"

投资者希望看到甲骨文能如承诺般迅速将基础设施的高额投入转化为收入。本季度衡量数据中心支出的资本支出约120亿美元，高于前一季度的85亿美元。分析师此前预计本季度资本支出为82.5亿美元。

高管在财报发布后的电话会议上表示，甲骨文目前预计截至2026年11月的财年资本支出将达到约500亿美元，较9月预测上调150亿美元。

"我们绝大部分资本支出投资都用于数据中心内能产生收入的设备，而非土地、建筑物或电力设施——这些均通过租赁方式覆盖，"首席财务官道格·凯林在电话会议上强调，"甲骨文在完工的数据中心及配套公用设施交付后才会支付租赁费用。"

公司确认了10月给出的年度营收指引，预计将达到670亿美元。"作为基本原则，我们期望并致力于维持投资级债务评级，"凯林补充道。

凯林在电话会议上表示，在截至2月的当前财季，总营收将增长19%至22%，云销售额将增长40%至44%。两项预测均符合分析师预估。

"甲骨文非常擅长建设和运营高性能、高成本效益的云数据中心，"公司两位联席首席执行官之一的克莱·马古尔克在声明中表示，"由于我们的数据中心高度自动化，我们能够建设和运营更多这样的设施。"

这是甲骨文自长期担任首席执行官的萨弗拉·卡茨卸任后，由马古尔克与迈克·西西利亚共同担任联席首席执行官以来的首份财报。

Evercore ISI分析师柯克·马特恩在财报发布前的报告中指出，近期投资者负面情绪部分源于市场对OpenAI业务前景的疑虑加深，该公司正面临来自谷歌等企业的激烈竞争。他补充说，投资者希望甲骨文管理层能说明若OpenAI需求发生变化将如何调整支出计划。