[富拓官网资讯]豆粕港口及油厂库存充足 预计棕榈油短期维持高位震荡
发布时间：2026-04-28 23:08:58
【豆粕】（M）
日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡
参考观点：震荡偏强
核心逻辑：豆粕市场核心利空在于供需双重压力。
供应端二季度超过3000万吨的进口大豆集中到港预期明确，港口及油厂库存充足，奠定了远期供应宽松基调。
需求端生猪养殖深度亏损导致产能持续去化，饲料企业采购谨慎，仅维持刚性补库，从根本上抑制了需求的增长弹性。
然而，市场下方存在多重支撑：其一，成本端受美豆价格影响，其种植期天气不确定性为远月合约提供了潜在升水。
其二，资金面呈现明显的近月向远月移仓特征，交易逻辑从交易现货压力转向博弈远月的成本支撑与不确定性。短期豆粕期价跟随外盘美豆震荡偏强，但受制约国内基本面压力，涨幅弱于美豆。
【棕榈油】-P
日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡
参考观点：震荡偏强
核心逻辑：当前棕榈油市场正处于强预期与弱现实博弈下的高位宽幅震荡格局，核心上涨驱动力来自政策与天气预期。
然而，短期基本面现实构成显著压制：一方面，4月东南亚进入传统增产周期，马来西亚产量环比增长显著。
另一方面，受地缘冲突导致的航运限制及高价抑制，4月上半月出口数据环比骤降，呈现高增产、弱出口的格局。除上周中国市场有少量采购外，其他目的地采购意愿普遍偏淡，难以对价格构成长期支撑。
国内临近五一长假，国内市场备货需求整体有限，三大油脂现货成交偏弱。随着进口利润逐步修复，上周新增7条棕榈油买船订单。
整体来看，市场在远期利好与近期利空的拉扯下波动剧烈，短期价格维持高位震荡，易涨难跌但波动加剧。
