[富拓官网资讯]纯碱反弹空间有限 玻璃盘面回落较深
发布时间：2026-06-24 16:51:51
【纯碱】
供给端：纯碱供给端维持高位，夏季检修高峰已过，供给重回高位，当前日产10万吨以上，接下来计划检修体量有限，下周开工预计围绕在80%，供给体量不低。
需求端，下游玻璃厂无明显补库意愿，按需补库。浮法玻璃当前日熔量14.9万吨左右，后续浮法玻璃复产和冷修并存，持续关注。料玻璃供给不会有大幅抬升，对纯碱需求提振有限。
库存，上游中游库存水平较高，近月存现货压制，交割价格预计维持低位。
成本，近两周以来联产法利润持续走低，一方面是纯碱价格逐步走低，另一方面化肥价格逐步回落，利润压缩，后续可以关注联产法开工率表现。
估值，纯碱在成本支撑叙事转弱之后跌幅较大，叠加现货端存压制，盘面走势较弱，收盘处于近期偏低的位置。展望未来，首先近端交割压制仍存，临近交割会有期现回归的压力。另外，联产法利润收窄，化肥价格回落，变相抬高成本支撑，需要关注有无更多供应减量。总结来看，纯碱自身供需承压较重，即使存部分减量，料反弹空间有限，未来预计仍在小幅区间内波动，反弹空配偏弱对待，当前估值偏低，不建议追空。月差方面，滚动反套维持。仅供参考。
【玻璃】
从现货看，玻璃表现较弱。近月跟随现货指引。沙河980、湖北920。盘面继续走弱。当前交割压力仍存。
商品曲线：变动不大，Contango结构维持，平行下移。
日熔量：14.8万吨。日熔量回升，主要是上个月点火的三条线开始出产品，继续关注，昨日传长利近期存在冷修计划。短期来看，预计日熔量会在14.6~14.9之间徘徊。14.9万吨的日熔量在平衡表上，是不能给利润的供需格局。压利润仍是高供给背景下的主旋律，所以我们认为后续价格无法出现较大上行空间。
周一库存统计湖北和沙河库存继续增加。但沙河产销小幅回暖，安全涨价10元/吨。
日熔量回升，盘面回落较深，估值偏低，若价格能维持低位，后续可能会有计划外检修，持续关注。不建议追空，谨慎对待，反弹空配为主。
