[富拓官网资讯]生柴提振远期需求 厄尔尼诺减产预期托底棕榈油价格

昨日棕榈油主力收盘9245元/吨，上涨141元/吨，涨幅1.55%；基差：天津-75（-91），山东-65（-91），江苏-185（-111），广东-125（-91）。

供给端：本周厄尔尼诺指数1.8℃，环比增加0.1℃。据报道6月初以来，马来油棕进入盛产期，部分地区棕榈果产量过剩，榨油厂无法全部消化，被迫限制收购；ITS数据显示，马来西亚6月1-30日棕榈油出口量为1340842吨，较上月同期出口的1280897吨增加4.7%（上期增加10.6%）；SPPOMA数据显示，2026年6月1-25日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加16.92%；MPOB：马来西亚5月棕榈油产量为1516327吨，环比减少6.96%，同比下降14%，马来西亚5月棕榈油出口为1105760吨，环比减少14.45%，同比下降21%，库存量为2427835吨，环比增长5.15%，累库幅度略超预期；印尼棕榈油协会（GAPKI）发布数据显示，印尼2026年4月棕榈油出口量（含精炼产品）为278万吨，较去年同期的178万吨增长56%，4月毛棕榈油产量为448万吨；5月20日，印度尼西亚总统普拉博沃·苏比安托向议会表示，印尼将成立一家国有企业，负责管理包括棕榈油、煤炭和铁合金在内的自然资源出口销售；印尼林业特别工作组发言人表示，该工作组已经没收了500万公顷的棕榈油种植园和工业森林特许权，印尼林业工作组将237万公顷被征收的种植园移交给国有棕榈油种植商AGRINAS。

需求端：据外媒报道，经销商称，印度6月棕榈油进口量环比下降10.5%至49.2万吨，创14个月新低；印尼B50启动仪式将于7月9日上午11点（雅加达时间）举行，总统致辞时间为上午11点，新闻发布会时间为上午11点35分；印尼能源部表示，已出台规定于7月1日起实施B50生物柴油强制掺混政策，销售的柴油必须包含50%的棕榈油基柴油，新法规包含三个月的过渡期以供燃料零售商清理库存，国有能源公司Pertamina承诺在两个月内清理，较小燃料零售商为三个月；

据外媒报道，马来西亚种植与原产业部表示，鉴于对现有混合储罐全面升级将产生巨额成本，政府将研究实施B50生物柴油的可行性，政府长期规划是将生物柴油使用量提升至B30，国家生物柴油计划将分阶段扩展，以实现到2030年陆路运输领域B30的目标；美国燃料和石化制造商协会表示，已提起诉讼，挑战美国环境保护署的生物燃料掺混强制令，认为这些强制令将大幅增加合规成本和燃料价格，这些强制性规定超过了美国目前的生产能力，可能迫使炼油商进口燃料和原料，从而推高成本，最终转嫁给消费者，美国生柴的强驱动短期出现一些扰动，但EPA尚未回复；

AB10VE:巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力，协会呼吁政府在有需求的情况下允许市场使用高于法定要求的掺混比例，以便缓冲当前面临的能源冲击，目前巴西法定生物柴油掺混比例为15%，原料包括豆油和牛脂等；上周国内棕榈油库存74万吨，环比增加9.8%。

观点：地缘缓和，加息预期减弱，原油企稳；马来季节性压力来临，传闻部分地区限制收购，由于原油大跌，印尼B50经济可行性遭到一定质疑，但印尼宣布7月1日执行B50，给下游销售商3个月的时间清理B40库存，7月9日将举行启动仪式，马来B15于6月份实施，生柴提供中长期需求支撑，厄尔尼诺提供远月减产预期，油脂仍维持弱现实强预期，等待回调企稳逢低买入，后续关注马来MPOB报告以及印尼生柴执行情况。