[富拓官网资讯]原油从超跌回归基本面估值 橡胶重心有望抬升
发布时间：2026-07-09 22:43:27
【原油】
日前，美国中央司令部声明对伊朗发动一系列强力打击，以惩戒伊朗袭击通过霍尔木兹海峡的三艘油轮，国际原油价格应声反弹。美军此次主要打击了伊朗南部的格什姆岛和阿巴斯港，目标包括防空系统、指挥网络、雷达站点、反舰导弹和小型舰艇。伊朗谴责美国公然违反谅解备忘录，并警告将就此采取必要行动。同时不出所料，特朗普当局立即撤销了对伊朗原油销售的制裁豁免，阻断其流入现货市场的正常渠道。
我们分析认为，美国试图组织船舶经由阿曼一侧水道规避伊朗监管，而伊朗旨在确立霍尔木兹海峡地区的话事权，因此对未经其批准的船舶发动袭击。事件干扰了波斯湾航运正常化进程，交易者调整此前供应迅速恢复的乐观预期，油价从超跌状态回归相对合理的基本面估值。
【橡胶】
上游海内外主产区天气正常，后续原料季节性上量预期升温，而下游橡胶轮胎企业成品库存环比累增，终端消费缺乏利好提振。需求端正处于7-8月传统淡季，近期国内全钢胎开工率60.12%，半钢胎开工率62.34%，周度数据呈环比下滑趋势，中短期内提升动力不足。轮胎企业成品库存周转天数走高，内需疲软叠加出口下滑，对原料橡胶仅刚需采买，几无主动补库动作，经营现状难有明显改善。按照往年经验，待高温天气过后关注检修复产进度，8月中旬后金九银十补库或有起色。
客观地，下游轮胎企业原料库存水平偏低，胶价回落刺激工厂逢低补货积极性，形成有效的底部支撑。长远来看，厄尔尼诺现象造成的干旱和减产终将虽迟但到，胶价重心有望逐步企稳抬升，淡季回调释放风险增加多头安全边际。
