【富拓官网】因需求疲软与政治抵制 特斯拉(TSLA.US)Q1交付量不及预期
发布时间：2025-04-02 21:49:07
特斯拉(TSLA.US)第一季度交付量336681辆，同比下降13%。其中，特斯拉Model 3/Y第一季度交付量32.4万辆，比上年同期下降12.4%。特斯拉表示，新款Model Y的产能爬坡继续进展顺利。根据Visible Alpha的15位分析师的平均估计，分析师预期为交付约372,410辆汽车，这些分析师在过去30天内下调了他们的预测。
特斯拉交付量下降的主要原因是竞争加剧、对其老旧电动汽车车型的需求疲软，以及对首席执行官埃隆•马斯克的政治主张的强烈反对。
马斯克在特斯拉去年的年度交付量下降后承诺恢复增长，但对其老化的电动汽车系列的需求下降以及对他的政治立场的强烈反对可能会使这一承诺难以兑现。马斯克作为美国总统特朗普的顾问，在解雇数千名联邦雇员和削减人道主义援助方面发挥了重要作用，这引发了一些客户的不满。
美国和欧洲特斯拉门店的抗议活动激增，特斯拉汽车遭到破坏。一些数据显示，特斯拉车主以旧车换新车的数量有所增加。除了马斯克对政治事务的过度介入令买家望而却步，电动汽车行业竞争加剧、需求担忧、特斯拉Model Y改款以及电动皮卡Cybertruck质量的担忧都进一步打压了特斯拉汽车的销售。
投资者正在观望Model Y等新车型和激励措施是否有助于其应对比亚迪等中国竞争对手以及大众和宝马等欧洲竞争对手的激烈竞争。特斯拉于2月底开始在中国推出全新的Y型车，款式更新，内饰增强，上个月在美国和欧洲推出。
今年3月，特斯拉在欧洲主要市场的销量再次下滑，其中法国和瑞典的销量连续第三个月下滑。来自汽车行业协会的数据和分析师的估计显示，今年头两个月，特斯拉在美国、欧洲和中国的销量明显下降。
特斯拉已经表示，计划今年推出一款基于现有平台的低价车型，但尚未公布有关该车的具体细节。该公司于2023年底推出了价格昂贵的赛博卡车皮卡，由于其极化梯形设计和质量问题，需求有限。特斯拉最近召回了几乎所有赛博卡车，以解决潜在的外部面板问题。
由于特斯拉在美国有工厂，对进口汽车征收25%的新关税可能会减轻特斯拉的痛苦，但马斯克表示，成本影响是“重大的”。特斯拉还警告称，作为对关税的回应，可能会征收报复性关税。
富国银行在周二发布最新研报，重申了对特斯拉“减持”评级，并将该股列入到其“战术性(减持)观点名单”之中，这意味着该行认为特斯拉股价在短期内不太可能出现明显的反弹。该行分析师Colin Langan在报告中表示，有许多理由可以证明特斯拉股价可能会进一步下跌，继续向该行每股130美元的目标价靠拢。
富国银行认为，特斯拉未来将面临五大难题，包括：1)汽车交付量将令人失望;2)盈利下滑在即——销售放缓将进一步拖累特斯拉的盈利表现，由于过去两年特斯拉已多次降价，公司缺乏推动销量增长的新手段;3)低价车型存疑，这款车可能不会如市场预期那样很快推出;4)Cybercab前景堪忧，特斯拉依靠纯视觉摄像头系统进行自动驾驶，而非更昂贵的激光雷达系统，这一技术路径可能存在较大的安全隐患;5)估值不具吸引力，以当前市盈率计算，特斯拉的估值相较于其他大型科技公司显得过高。
