【富拓官网】台积电(TSM.US)一季度利润超预期 关税阴影下重申全年20%增长目标

发布时间：2025-04-17 15:08:00

台积电(TSM.US)公布优于预期的2025年第一季度业绩，原因是客户因预期美国关税引发的全球贸易动荡而争相囤积先进芯片。该公司维持其 2025 年收入增长预期，表明其有信心度过潜在贸易战带来的工业和经济影响。

这家英伟达和苹果的主要芯片代工厂报告称，3月当季实现净利润3616亿新台币(111亿美元)，高于分析师平均预期的3468亿新台币。台积电上周公布的当季营收同比增长42%超出预期，部分原因是美国在潜在贸易战爆发前囤积智能手机、笔记本电脑和其他电子产品。

截至2025年3月31日的第一季度，以美元计算，台积电营收为255.3亿美元，同比增长35.3%，但环比下降5.1%。第一季度，3纳米出货量占硅片总营收的22%；5纳米占36%；7纳米占15%。先进技术占硅片总营收的73%。

关税冲突下台积电仍坚持2025年业绩指引

台积电维持其2025年的营收增长预期，预计今年的增长仍将达到20%左右，与1月份设定的目标一致。该公司还坚持到2025年的资本支出预计为380亿至420亿美元，尽管CEO魏哲家在3月份与美国总统特朗普宣布了1000亿美元的额外投资。

台积电的最新指引或许有助于安抚那些经历了动荡的几天的投资者。此前，美国限制英伟达(NVDA.US)芯片对华出口、阿斯麦(ASML.US)财报令人失望，导致半导体行业前景蒙阴。周三这两个行业支柱企业市值蒸发2000亿美元。

对于2025年，市场仍对关税对全球经济的影响感到担忧，这个行业为地球上几乎所有产业提供关键零部件。特朗普的贸易战正促使经济学家下调对全球GDP增长的预测，使从iPhone需求到计算设备前景等方方面面都蒙上阴影。

甚至在华盛顿对全球大部分地区征收额外关税（但不久后又宣布暂停90天，中国大陆地区除外）之前，分析师就质疑从微软到Meta Platforms等科技巨头是否会在2025年保持与当前相当的英伟达芯片采购速度。这家AI芯片制造商是台积电仅次于苹果的第二大客户。

在台积电意外宣布追加1000亿美元美国投资后，投资者还将密切关注其资本支出计划是否调整。

分析师Charles Shum和Steven Tseng指出，尽管阿斯麦一季度获得12亿欧元极紫外光刻系统订单(同比增长83%，主要得益于台积电扩产及低基数效应)，但台积电增长前景仍不明朗。美国对特定AI芯片(如英伟达H20)的出口限制及潜在半导体进口关税，正在给英伟达、苹果等关键客户带来重大需求不确定性，这些逆风仍可能延缓台积电收入增长和扩产计划。

多重不确定性使分析师质疑台积电是否会调整2025年20%中段的销售增长指引。摩根大通认为公司可能微调至20%低中段增长；德银称随着客户适应关税，台积电可能直接撤回指引。近期多家分析师已下调该公司目标股价。

对经济周期高度敏感的半导体公司首当其冲承受了今年市场抛售压力。2025年基准芯片制造商指数暴跌逾22%，同期标普500指数跌幅为10%。

台积电未能幸免，其股价2025年累计下跌约20%，当前12个月预期市盈率约14倍，低于三年均值16倍，也低于费城半导体指数的市盈率水平。

台积电第一季度销售额增长 42%，证实了人工智能需求