【富拓官网】高盛：奈飞(NFLX.US)超预期业绩或引市场积极回应 予以目标价955美元
发布时间：2025-04-21 16:42:18
高盛发布研报表示，奈飞(NFLX.US)第一季度财报多项关键指标超预期，市场预计将对此做出积极反应，予以奈飞12个月目标价955美元，评级为“中性”。
高盛分析师Eric Sheridan指出，此次财报发布内容和致股东信中的一些关键要点包括：会员增长推动营收稳健表现，以及定价调整在部分季度带来的影响;营业利润率相比上一季度显著提升(同时利润率指引也优于预期);股东回购规模远超该行在财报发布前的预期。
具体来看，奈飞Q1总营收同比增长13%(按固定汇率计算增长16%)，达到105.4亿美元，高于高盛预期的104.2亿美元和FactSet统计的市场预期105.0亿美元。从地区来看，各区域营收表现均稳健。其中，美国和加拿大地区营收为46.2亿美元;欧洲、中东和非洲地区营收为34.1亿美元，超预期增长显著;拉丁美洲地区营收为12.6亿美元;亚太地区营收为12.6亿美元，均符合或略超预期。
奈飞一季度GAAP下的营业利润为33.5亿美元，远超高盛预期的29.5亿美元和市场预期的30亿美元，营业利润率达到31.7% ，同样高于预期。每股收益为6.61美元，高于高盛预期的5.60美元和市场预期的5.69美元。
奈飞对2025年Q2的指引也颇为亮眼。该公司目前预计Q2总营收将达到110.4亿美元，同比增长15%(按固定汇率计算增长17%)，高于高盛预期的108.0亿美元和市场预期的108.9亿美元;GAAP营业利润预计为36.8亿美元，营业利润率约为33.3%，每股收益预计为7.03美元，均高于市场和高盛预期。对于2025财年，奈飞重申之前的指引，预计总营收在435亿-445亿美元之间，GAAP营业利润率目标为29.0%。
展望未来，Sheridan认为，市场的关注点仍将集中在定价策略的影响、广告层级扩展以及下半年与上半年营业利润率表现的差异。
Sheridan还指出了潜在的下行风险，包括用户增长可能高于或低于预期;价格调整的时机和幅度以及对用户流失率的影响，可能导致运营业绩波动;打击密码共享和广告支持业务层级推广的执行速度，或快或慢于预期;行业竞争加剧，可能影响用户增长、原创内容吸引力和消费者关注度。
