【富拓官网】美联储拟调整CCAR压力测试规则 高盛：七大行有望释放170亿美元资本红利
发布时间：2025-04-22 16:00:05
4月17日，美联储提出了对综合资本分析与审查（CCAR）压力测试三项变更建议，高盛最新研报指出，新规有望释放资本红利，7家顶级银行的SCB平均下降20个基点，将释放约170亿美元的超额资本。
美联储提出的三项建议包括：1)将压力资本缓冲(SCB，即压力测试的输出结果)平均化两年，即对于2025年，意味着将取2024/25年SCB的平均值；2)将给定SCB的年度生效日期从10月1日推迟到次年1月1日，使银行有额外的3个月时间来应对SCB的意外增加；3)进行额外的数据收集，以告知后续的CCAR提案，该提案将在今年晚些时候进行压力测试。
虽然该提案考虑从2025年开始实施SCB平均化，但也提出了是否应将平均化推迟一年的问题。这一提案显然是向大型银行更好的监管资本结果迈出的积极一步。
根据高盛的计算，平均化最近两年的SCB(2023/24年)，7家顶级银行的SCB平均下降20个基点，总共创造了170亿美元的超额资本(并将总过剩资本带至688亿美元)，这相当于市场总资本的额外1个百分点，将总超额资本提升至市场总资本的3-4%。
如果超额部分以当前价格回购，将代表了1%的每股收益上行空间。
根据高盛测算，若采用2023/24年SCB均值代替2024年值，前七大银行有形普通股回报率（ROTC）将提升20个基点，前提是银行通过回购返还这部分超额资本。
提案计划2025年实施两年平均法，但亦询问是否应推迟至2026年，这增加了资本要求的不确定性。
由于规则的最终确定时间可能推迟到2025年7月甚至更晚，银行在2025年的资本规划面临较大不确定性。银行需要同时应对三种潜在的资本要求：1）如果平均化推迟到2026年或更晚，银行需按照2025年CCAR结果直接确定SCB；2）如果平均化按2025年提案实施，银行需管理2024和2025年SCB的平均值；3）如果最终规则与提案有所不同，银行还需应对另一套资本要求。
高盛指出，这种不确定性可能导致银行在2025年采取更为保守的资本回报策略，尤其是在第三季度。
