【富拓官网】财报前瞻 | 大行Q3绩前齐唱多 微软(MSFT.US)能否为美股反弹“添一把火”？

发布时间：2025-04-28 14:41:19

微软公司(MSFT.US)将于周三盘后公布2025财年第三财季报告。目前，分析师们普遍对这家科技巨头的股票持乐观态度。Visible Alpha调查的分析师平均预计，微软第三季度营收将达684.4亿美元，同比增长超10%;净利润预计为239.4亿美元，合每股收益3.21美元，高于去年同期的219.4亿美元(每股2.94美元)。微软智能云业务板块(包括Azure云计算平台)的营收预计将飙升18%，达到261.3亿美元。

大行纷纷绩前唱多

据Visible Alpha统计，其追踪的20位分析师均对微软股票给出了“买入”或同等评级。尽管微软股价在2025年已累计下跌7%，但分析师们给出的平均目标价略高于492美元，较上周五391.85美元的收盘价，仍有超过25%的上涨空间。

截至2025年4月23日，根据TipRanks的智能评分系统，微软获得9分的“跑赢大盘”评分。分析师对其评级为“买入”，其中32位分析师建议“买入”，4位给出“中性”，暂无“卖出”建议。

Wedbush的分析师们近期因特朗普总统加征关税的担忧，将微软目标价从550美元下调至475美元，但他们表示“长期依旧看好”微软，主要原因在于其人工智能领域的潜力。分析师指出：“我们愈发确信，在云计算领域部署人工智能带来的变现机遇，将为整个行业带来变革，而微软仍将占据主导地位。”

高盛分析师同样维持对微软股票的“买入”评级，但将目标价从500美元下调至450美元。他们认为，当前经济环境存在“诸多不确定性”，但微软在把握人工智能机遇方面“具备优势”。

晨星(Morningstar)分析师则指出，与许多其他科技公司相比，微软的优势显著，因为其“在零售、广告支出、周期性硬件及实体供应链方面的风险敞口极小”。

Q3财报看点

在市场充满不确定性的背景下，投资者将密切关注其云服务表现、人工智能投资情况以及业绩展望。

此前因微软令人失望的云业务业绩和疲软的业绩指引，财报发布后股价接连下跌。该公司包含Azure在内的智能云业务板块，当季营收增长19%，达255.4亿美元，低于市场普遍预期的258.3亿美元。

由于在人工智能业务领域与亚马逊网络服务(AWS)和谷歌展开激烈竞争，微软的云业务部门备受关注。这三家科技巨头都在投入大量资源提升自身的人工智能能力。微软董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)表示：“目前，我们的人工智能业务年化营收已突破130亿美元，同比增长175%。”

在第二季度财报电话会议上，微软给出的第三季度营收指引为677亿至687亿美元，低于市场普遍预期的697.8亿美元。以下几个方面将成为关注焦点：

云服务增长：分析师预计Azure将保持强劲增长，增速可能在30%左右，投资者将关注其能否超越亚马逊网络服务和谷歌云等竞争对手。

人工智能投资与发展：微软在人工智能领域投入巨大，包括Microsoft 365 Copilot和Azure OpenAI Service等工具，投资者希望看到这些投资能够切实转化为可观的收入。

游戏与Xbox业务表现：随着对游戏业务尤其是Xbox的关注度不断提升，用户增长情况和新游戏发布动态将备受瞩目。

业绩指引与展望：市场将仔细研究微软的前瞻性声明和业绩指引，以此评估管理层对未来增长的预期，以及公司在应对竞争格局变化和宏观经济挑战时是否有战略调整。

关税对微软有何影响?

与其他大型科技公司相比，微软受关税影响的程度相对较小，但并非完全不受波及。微软的核心收入来自企业软件和云服务(如Azure、Microsoft 365、Dynamics 365)，约占其净销售额的74.4%。与实体商品不同，软件和云服务作为无形产品，不受进口关税直接影响。

不过，微软面临的更大风险在于，关税和贸易政策可能引发更广泛的经济衰退，摩根大通预计全球经济衰退的概率为60%。如果微软的企业客户面临利润压力或削减预算，他们可能会推迟或减少云服务和软件订阅方面的支出，进而间接影响微软的营收。

此外，欧盟等其他国家及地区或将实施的报复性关税政策，可能会针对微软的服务，尤其是考虑到欧盟过去曾对美国科技公司处以罚款。