【富拓官网】“AI之王”迈向新里程碑！英伟达(NVDA.US)冲刺4万亿美元市值

发布时间：2025-06-27 20:24:24

在英伟达(NVDA.US)成为首家市值达到 1 万亿美元的芯片制造商两年之后，它即将迎来一个更为惊人的里程碑：即将成为首家市值达到 4 万亿美元的公司。

今年早些时候，DeepSeek引发了人们对在人工智能基础设施方面的投入将会放缓的担忧，导致英伟达股票大幅下跌。但如今，英伟达的股价已回升至历史新高。其最大的客户仍在全力增加支出，其中大部分资金流向了其计算机系统领域。从 4 月份的低点算起，其市值已增长了 64%，达到 3.78 万亿美元，超过了微软公司(市值 3.70 万亿美元)，再次成为全球最具价值的公司。

随着越来越多的客户对英伟达的最新人工智能加速器需求不断增长，而竞争对手仍相距甚远，多头投资者认为这家芯片制造商的股价仍有很大的上涨空间。

Loomis, Sayles & Co.首席投资官兼该公司增长型股权投资团队创始人Aziz Hamzaogullari表示：“我们认为英伟达确实具有独特的优势，并且它将在未来十年乃至更长时间内保持其领先地位。”

Hamzaogullari并非唯一持有该观点的人。本周，Loop Capital分析师Ananda Baruah将英伟达的目标股价从 175 美元上调至 250 美元，这一价格水平相当于市值约 6 万亿美元。Baruah对该股票给予“买入”评级，并预计到 2028 年，各类客户每年在人工智能方面的支出将增至近 2 万亿美元。

Baruah在 6 月 25 日的一份研究报告中写道：“尽管英伟达的基本面似乎能够从当前水平继续得到进一步提升，但我们要提醒大家的是，英伟达在关键技术领域仍占据着垄断地位，并且它拥有定价(以及利润率)方面的影响力。”他所提及的英伟达是以其股票代码来命名的。

英伟达以及其他人工智能设备制造商所展现出的乐观态度与今年年初的情况形成了鲜明对比。当时，像DeepSeek这样的先进聊天机器人在中国以相对低廉的成本问世，这引发了人们对英伟达客户会削减开支的担忧。然而，如今美国的科技巨头们却投入了更多的资金用于构建计算基础设施。

据彭分析师预测数据，微软(MSFT.US)、Meta(META.US)、亚马逊(AMZN.US)和谷歌(GOOGL.US)预计在即将到来的财年将投入约 3500 亿美元用于资本支出，而今年的这一数字为 3100 亿美元。这些公司占英伟达营收的 40%以上。

当然，仍存在诸多可能阻碍英伟达股价上涨的风险因素。该公司所生产的芯片依赖于台积电(TSM.US)进行生产，这使得英伟达受到了美国总统特朗普贸易政策很大的影响。而特朗普的强硬关税政策可能会随时改变。特朗普规定的为期 90 天的最严厉关税暂停措施将于 7 月 9 日结束。

与此同时，也不能保证英伟达的那些最大客户在未来几年不会改变其在该领域的投资策略。他们中的许多人正在自行研发芯片，以避免支付英伟达所要求的高昂价格。

Polen Capital Management首席投资官Dan Davidowitz说道：“估值取决于增长的持续性，而我们已经了解到英伟达的最大客户们正试图寻找更高效地控制开支的方法，不仅是在使用英伟达的产品方面，还包括自行使用其他芯片产品。要对这个估值结果感到满意，就必须做出非常可靠的假设，而我们目前对于这种需求的具体情况还缺乏足够的了解。”

英伟达公司的股票市盈率为未来 12 个月预期收益的 32 倍，而标普 500 指数的市盈率为 22 倍。该股票的估值并未让Hamzaogullari感到担忧。他坚信人工智能将改变社会，并确信英伟达仍将是一个重要的赢家，因为该技术带来的生产力提升将会持续扩大。

Hamzaogullari称：“这并不意味着业绩会一直保持稳定，消费也不会一直平稳增长，但这是一个长期的结构性变化，而英伟达仍是最大的受益者之一。鉴于这种背景，该股票仍然颇具吸引力。”