【富拓官网】小摩：辉瑞(PFE.US)与美国政府定价协议“影响有限”，或成为行业“模板”
发布时间：2025-10-03 20:43:31
9月25日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布了新一轮药品关税，该消息在促使白宫与全球最大的制药公司之一——辉瑞公司(PFE.US)达成协议的过程中发挥了关键作用。数月以来，辉瑞与白宫在如何解决特朗普总统最为关键的问题(即降低美国药品价格)的谈判中一直僵持不下。这些官员表示，自特朗普第二任期伊始，总统就曾向制药企业负责人表示，他期望他们坐到谈判桌前，并迅速拿出成果。摩根大通分析师表示，辉瑞的交易可能成为该行业的潜在风向标，并“让投资者放心，其影响大致可控”。
从五月开始，美国白宫和卫生与公众服务部的高级官员开始与各公司会面，探讨可能的解决方案。高级官员们称六月和七月举行的首次会议气氛尴尬、僵持不下。许多与会者一开始就坚决反对全球统一药品价格这一想法，这一想法被称为“最惠国定价”原则。
7 月 31 日，特朗普向 17 家最大的制药公司发去信函，其中包括辉瑞、礼来(LLY.US)、诺和诺德(NVO.US)等，要求它们立即降低向医疗补助计划提供的现有药品的价格。他还要求这些公司保证未来的新药上市价格与海外价格持平。这些公司有 60 天的时间——截至 9 月 29 日——自愿遵守规定。
经过数月的谈判和僵局，美国政府与辉瑞的协议终于在最后一刻达成。辉瑞同意将部分药品价格下调高达 85%，并通过名为 TrumpRx 的新网站直接向美国公众销售，从而免于特朗普长期威胁的关税。辉瑞还表示，将为低收入和残疾成年人提供一项美国保险计划，使其享受与其他国家同等的价格。该公司还承诺以与其他发达国家同等的价格推出新药。作为交换，该公司获得了三年的宽限期，可以免受美国政府一直威胁征收的、普遍预期的药品关税的影响。
短期来看，辉瑞的举动在华尔街获得了热烈反响。交易宣布当天，辉瑞股价一度上涨 5.6%。投资者此前担心，一系列更严格的规则将导致该公司收入损失数十亿美元。
医疗补助(Medicaid)是美国政府为低收入人群提供的保险项目，它仅占辉瑞业务的一小部分，而且辉瑞已经从制药商那里获得了大幅折扣。该公司承诺未来药品价格将与其他富裕国家持平，这听起来像是一个宏大的承诺，但分析师预计，这对辉瑞的财务状况影响不大。
这笔交易在接下来的几天里提振了其他制药商的股价。摩根大通分析师表示，辉瑞的交易可能成为该行业的潜在风向标，并“让投资者放心，其影响大致可控”。
不过，对特朗普来说，这项协议让他得以宣称在结束他认为的外国不公平地利用美国人高昂药价的做法方面取得了进展。官员们表示，与外国药价持平是特朗普医疗保健的首要任务。
辉瑞对特朗普的让步标志着制药行业的一个重大时刻，该行业一直坚决反对特朗普将国内药品价格与外国药品价格挂钩的想法。
由于美国政府正在与其他公司积极谈判，该协议的具体细节仍未公布，但政府官员表示，他们相信该协议将减少针对低收入美国人的政府医疗计划“医疗补助”的支出。
预计会有更多公司效仿。官员们表示，新闻发布会结束后，又有一笔交易敲定，第三笔交易也即将完成。官员们称，从那时起，其他多家公司都表示希望坐到谈判桌前。
