【富拓官网】获美政府持股后Lithium Americas(LAC.US)狂飙175%，分析师警告高估值与股权稀释风险
发布时间：2025-10-07 21:50:48
这对市场而言早已是耳熟能详的“经典剧本”——寻觅一家陷入困境的公司，待其与美国政府达成协议并获美国总统特朗普批准，静候股价飙升。然而在不到两周时间里，Lithium Americas(LAC.US)股价飙升175%后，分析师开始质疑其高估值及交易条款对这家加拿大矿业公司股东的不利影响。
丰业银行分析师本·艾萨克森在报告中直言“我们当时没料到市场会这么疯狂地解读特朗普对关键主题商品的‘魔力’”，并将评级从“与行业持平”下调至“跑输行业”。他指出，这份“魔法”最终还是会稀释股东权益，并建议投资者获利了结并等待回调后重新入场。
据统计，自该协议宣布以来，已有四位分析师下调评级，这成为市场狂热下的时代缩影——尽管追踪市场狂热的指标已发出警告，但美国股市持续攀至新高，市场基本忽略了这些预测。尽管周一股价下跌6.5%，该股仍接近两年高点，且比分析师平均目标价高出40%以上。
根据协议条款，美国将持有温哥华总部公司5%股权及其内华达州Thacker Pass采矿项目5%股权，Lithium Americas将从美国能源部获得4.35亿美元贷款，其中1.82亿美元债务头五年内可延期偿还。
这堪称本届政府自7月向MP Materials(MP.US)进行4亿美元股权投资以来敲定的少数交易之一——该稀土磁铁生产商今年股价已涨超375%。自8月中旬政府持有近10%股份的细节披露后，英特尔(INTC.US)股价已涨超50%，而周一晚间白宫又宣布入股另一家矿业公司Trilogy Metals(TMQ.US)。
据Jefferies分析师测算，若Lithium Americas每次额外提取贷款都需类似让步，未来几年现有股东股权可能被稀释约40%。Cormark Securities分析师MacMurray Whale在协议后将评级从“买入”下调至“与大盘持平”时指出：“投资者若见证数月内股价翻番，理应获利了结。我倾向于建议等待回调后再观察。”
今年以来Lithium Americas股价已翻倍，周一市值超20亿美元。在股价超过目标价后，晨星研究公司也将评级从“买入”下调至“持有”。该行分析师塞思·戈德斯坦表示：“市场对该股从过度悲观转向过度乐观，当前并非买入良机。”
摩根大通分析师则认为，未来此类交易将更多出现，能源部贷款修订的潜在候选企业包括美国头部充电公司EVgo Inc.和氢气生产商Plug Power Inc.。
