【富拓官网】美银警示：Robinhood(HOOD.US)联手做市商巨头Susquehanna垂直整合预测市场 传统博彩业遭降维打击

发布时间：2025-12-16 11:15:36

当地时间12月16日，Robinhood (HOOD.US) 正式举办名为“YES/NO”的主题活动。此次活动不仅是其预测市场业务的深度升级，更被市场视为对传统博彩巨头(如DraftKings和FanDuel)以及现有预测平台Kalshi的“公开宣战”。美银等机构警告称，这场“技术派”科技巨头对“传统派”博彩公司的降维打击，可能迫使整个行业的获客成本与费率标准发生根本性逆转。

美国银行认为，由于Robinhood近日宣布与Susquehanna Investment Group成立垂直整合的预测市场合资企业，该公司可能会借机凸显对Kalshi依赖度的下降。

“据我们交流，在线体育博彩投资者似乎把Kalshi的任何负面都视为在线体育博彩运营商的利好，但我们认为像Robinhood这样的大型科技公司加码投资，对DraftKings(DKNG.US)和FanDuel而言是竞争威胁。”该行分析师Julie Hoover警告称。

另一大关注点是，Robinhood、Kalshi与Polymarket在事件合约手续费上的竞争力度——它们要与FanDuel、DraftKings和BetMGM等体育博彩应用争夺用户注意力，而后者拥有辨识度高的奖金投注、利润提升及其他促销活动。

据了解，Robinhood于 2025 年 11 月宣布与 Susquehanna 强强联手，计划收购衍生品交易所 MIAXdx 90% 的控股权。这一战略举措旨在创建一个新的、受联邦监管的衍生品与预测市场交易平台。该交易预计于 2026 年初完成。

该笔交易核心看点在于，Robinhood在宣布收购交易所牌照并联手做市商巨头Susquehanna后，将展示其完全自主化、垂直整合的交易生态——通过剥离第三方平台费，利用“零手续费”和深厚的流动性优势，将事件合约(从体育竞技到宏观经济)彻底推向主流千万级散户。

值得注意的是，MIAXdx已获得CFTC批准，可挂牌与清算全额抵押的期货、期货期权及掉期产品。此项收购将为Robinhood未来的衍生品与预测市场业务奠定更完整的基础设施能力。

新交易所将由双方成立的合资企业管理，Robinhood为控股方，Susquehanna则将自交易首日即担任流动性提供者。核心目的在于扩大Robinhood快速增长的“预测合约”业务版图，覆盖从体育赛事到选举等广泛事件。

不同于传统固定赔率博彩，预测市场基于用户间的“点对点”定价，其价格会实时反映市场参与者的集体预期变化，因此能提供传统博彩公司无法覆盖的更多事件押注选项。

今年3月，Robinhood宣布与受美国商品期货交易委员会(CFTC)监管的KalshiEX合作，在其App内推出“预测市场中心”。这项新功能推出后迅速成为Robinhood增长最快的收入项目之一。

公司在第三季度财报中指出，预测市场业务“增长速度极快”。自推出一年以来，该板块的客户交易合约数量已达90亿份，累计超过100万名用户参与。加上今年6月收购的卢森堡加密货币交易所Bitstamp，Robinhood相关预测市场业务的年化收入在不到一年时间内突破1亿美元。